• ул. Неглинная, 12, Москва, 107016
  • 8 800 300-30-00
  • www.cbr.ru
Что вы хотите найти?

Макроэкономический опрос Банка России

Результаты опроса: февраль 2023 года*

  2021
(факт)
2022
(факт / оценка)**
2023 2024 2025
ИПЦ
(в % дек. к дек. пред. года)
8,4 11,9
(12,3)
6,0
(5,8)
4,1
(4,2)
4,0
(4,0)
Ключевая ставка
(в % годовых, в среднем за год, с учетом выходных дней)
5,7 10,6
(10,6)
7,5
(7,3)
6,8
(6,6)
6,0
(6,0)
ВВП
(%, г/г)
5,6 -2,5
(-2,9)
-1,5
(-2,4)
1,2
(1,5)
1,5
(1,5)
Уровень безработицы
(%, дек., без исключения сезонности)
4,3 3,9
(4,0)
4,3
(4,4)
4,2
(4,3)
4,0
(4,2)
Номинальная заработная плата
(%, г/г)
11,5 12,4
(11,9)
7,0
(7,5)
6,8
(6,5)
6,0
(5,9)
Экспорт товаров и услуг
(млрд долл. США в год)
550 628
(610)
493
(496)
500
(475)
502
(457)
Импорт товаров и услуг
(млрд долл. США в год)
380 346
(335)
360
(350)
374
(365)
390
(375)
Курс USD/RUB
(руб. за долл., в среднем за год)
73,7 68,6
(68,2)
72,0
(70,0)
73,8
(73,0)
75,6
(75,0)
Нейтральная ключевая ставка
(% годовых)
6,0
(5,5)
Уровень ключевой ставки, при котором денежно-кредитная политика поддерживает в долгосрочном периоде инфляцию и инфляционные ожидания на цели и ВВП на потенциальном уровне.
Долгосрочный рост ВВП
(%, г/г)
1,5
(1,5)
Ожидаемые средние темпы роста потенциального ВВП на горизонте 2026 — 2030 годов.

* В скобках — результаты опроса в декабре 2022 года.
** В 2022 году: для ИПЦ, ключевой ставки и курса USD/RUB — факт; для экспорта и импорта — предварительные оценки Банка России; для ВВП, уровня безработицы и номинальной заработной платы — оценки участников опроса.
Даты проведения опроса: 27 — 31 января 2023 года.
Методика расчета: результаты опроса являются медианой прогнозов 28 экономистов из различных организаций, принимающих участие в опросе. Если респондент дал свои ожидания в виде интервала, то для расчета учитывалась его середина.

Диапазоны представленных аналитиками прогнозов (см. закрашенные области на графиках) по большинству показателей не изменились или продолжили сужаться, за исключением прогнозов по экспорту. Диапазоны прогнозов по экспорту заметно расширились на всем прогнозном горизонте.

  • Инфляция: В февральском опросе медианный прогноз инфляции на 2023 год повышен на 0,2 п.п. до 6,0%. Аналитики по-прежнему ожидают, что инфляция вернется к уровню вблизи 4% в 2024 году и далее будет оставаться на цели.
  • Ключевая ставка: В 2023-2024 годах аналитики ожидают более высокую траекторию ключевой ставки по сравнению с декабрьским опросом. Прогнозы выросли на 0,2 п.п. до 7,5% годовых и 6,8% соответственно. На 2025 год консенсус-прогноз средней ключевой ставки — 6,0% годовых. При этом медианная оценка нейтральной ключевой ставки изменилась на 0,5 п.п. до 6,0% годовых.
  • ВВП: Аналитики улучшили оценку ВВП на 2022 год с −2,9% до −2,5%. Прогноз на 2023 год также заметно улучшен — с −2,4% до −1,5%. Аналитики снизили прогноз роста российской экономики на 2024 год на 0,3 п.п. до +1,2% и оставили неизменным прогноз на 2025 год (+1,5%). По мнению аналитиков, изменение ВВП в 2025 году к 2021 году составит −1,4% (в декабрьском опросе — −2,4%). Оценка долгосрочных темпов роста ВВП неизменна — 1,5%.
  • Уровень безработицы: без существенных изменений. Согласно медианному прогнозу, аналитики ожидают плавного снижения безработицы с 4,3% в 2023 году до 4,0% в 2025 году.
  • Номинальная зарплата: Медианная оценка роста за 2022 год увеличилась на 0,5 п.п. до 12,4%. Прогноз роста за 2023 год, напротив, снизился на 0,5 п.п. до 7,0. Прогнозы на последующие годы несколько повышены: до 6,8% (+0,3 п.п.) и 6,0% (+0,1 п.п.) соответственно.
  • Экспорт товаров и услуг: прогноз на 2023 год практически без изменений. Ожидания на 2024-2025 годы вновь заметно пересмотрены вверх (2024 год: 500 млрд долл. США (+25 млрд долл. к декабрьскому опросу), 2025 год: 502 млрд долл. США (+45 млрд долл.). Таким образом, по прогнозу аналитиков, стоимостные объемы экспорта в 2025 году будут на 8,7% ниже, чем в 2021 году (в декабрьском опросе — на 17% ниже).
  • Импорт товаров и услуг: Аналитики повысили и прогнозы стоимостных объемов импорта на 2023-2025 годы по сравнению с декабрьским опросом. Согласно ожиданиям, в 2023 году импорт составит 360 млрд долл. США (+10 млрд долл.), в 2024 году — 374 млрд долл. США (+9 млрд долл.). Ожидания на 2025 год выросли до 390 млрд долл. США (+15 млрд долл.) и впервые с начала опросов по этому показателю (с июня 2022 года) превысили уровень 2021 года (на 2,6%).
  • Курс USD/RUB:Аналитики ожидают несколько более слабый рубль в сравнении с декабрьским опросом на всем прогнозном горизонте с тенденцией постепенного ослабления, аналогичной декабрьскому опросу. Прогноз аналитиков на 2023 год — 72,0 рублей за доллар, на 2024 год — 73,8 рублей за доллар, на 2025 год — 75,6 рублей за доллар.

ИПЦ

в % дек. к дек. пред. года

Ключевая ставка

% годовых, в среднем за год, с учетом выходных дней

ВВП

%, г/г

Уровень безработицы

%, дек., без исключения сезонности

Номинальная заработная плата

%, г/г

Курс (USD/RUB)

руб. за долл., в среднем за год

Экспорт товаров и услуг

млрд долл. США в год

Импорт товаров и услуг

млрд долл. США в год

* Примечание: на графиках верхняя и нижняя границы закрашенной области равны максимальному и минимальному прогнозу.
Более яркая область в центре — диапазон от 10 до 90 процентили.

Даты следующего опроса: 2 — 6 марта 2023 года.

Перечень участников опроса

Bloomberg Economics Газпромбанк ИНП РАН ПФ Капитал Сбербанк КИБ ЮниКредит банк
Credit Suisse ДОМ.РФ Институт Гайдара Райффайзенбанк Сбербанк ЦМИ
АКРА ИБ Синара ЛОКО-Инвест  Ренессанс Капитал Телеграм-канал MMI
Альфа Банк ИК РЕГИОН НИФИ Минфина Росбанк Телеграм-канал Твердые цифры
ВЭБ.РФ ИНГ Банк Евразия Промсвязьбанк Россельхозбанк Телеграм-канал Мои инвестиции
ФК Открытие «Центр развития» НИУ ВШЭ ЦМАКП Эксперт РА ФИНАМ

Дополнительные материалы

Ответственное структурное подразделение: Департамент денежно-кредитной политики
Страница была полезной?
Последнее обновление страницы: 02.02.2023