Cвязь кредитных и климатических рисков
Пеникас Г.
В центре внимания нашего исследования находится оценка экологического (Е) риска. В основе работы лежит база данных публичных рейтингов ESG-рисков для крупнейших мировых компаний, включенных в список Fortune 2000. Оценки кредитного рейтинга получены на основе общедоступных кредитных рейтингов. Вероятность дефолта (PD) определяется по результатам использования исторических данных о дефолте. Учтена специфика отраслей и секторов. Доступность данных об экологическом риске для половины выборки подразумевает обязательное применение модели отбора Хекмана. Приводятся примеры, когда положительная связь климатических и кредитных рисков является очевидной для конкретной отрасли и региона. В таких случаях может быть оправдано рекомендовать выдачу льготных кредитов для финансирования «зеленых» проектов и «зеленых» отраслей промышленности (например, как в случае с программой Банка Японии на 2021 год — хотя они были направлены на малые предприятия). В противном случае (что чаще всего имеет место) снижение ставки по кредитам может способствовать накоплению кредитных рисков и представлять угрозу финансовой стабильности. Говоря в целом, настоящая работа вносит вклад в изучение данного вопроса и показывает, что выявленная положительная зависимость климатических и кредитных рисков наблюдается не всегда, как утверждают в своей работе Капассо, Джанфрате и Спинелли (2020).