• ул. Неглинная, 12, Москва, 107016
  • 8 800 300-30-00
  • www.cbr.ru
Что вы хотите найти?

В ежеквартальном Докладе о денежно-кредитной политике Банк России представляет свое видение и оценки текущей экономической ситуации и публикует макроэкономический прогноз, который является основой решений по ключевой ставке.

Инфляция замедляется.
Прогноз на 2022 год понижен до 12—15%

В этом году снижение ВВП
будет не столь сильным

Снижение ключевой ставки повысит доступность кредитования

Проводимая ДКП направлена
на возвращение инфляции
к цели в 2024 году

1

Инфляция снижается

Снижение цен продолжается почти без перерыва вот уже девять недель. Основной причиной снижения годовой инфляции являются временные факторы: коррекция цен после скачка в марте и укрепление рубля. Показатели устойчивой ценовой динамики продолжают находиться выше 4% в годовом выражении. Более заметный дезинфляционный вклад вносит сберегательное поведение населения, сдерживающее потребительский спрос. Отмечается снижение инфляционных ожиданий бизнеса и населения. Прогноз по инфляции на текущий год уменьшен до 12–15%.

Инфляция, инфляционные ожидания населения и ключевая ставка

Источники: Банк России, Росстат.
2

В этом году снижение ВВП будет не столь сильным

Снижение деловой активности происходит медленнее, чем ожидалось в апрельском прогнозе. Более благоприятная динамика экспорта в первом полугодии, а также стабилизация потребительской активности и дополнительные госрасходы обусловливают более высокую траекторию внешнего и внутреннего спроса. Согласно обновленному прогнозу, спад в 2022 году будет менее глубоким. В то же время влияние шоков предложения может оказаться более растянутым во времени.

Основные параметры прогноза

  2021
(факт)
2022 2023 2024
Инфляция в целом за год 8,4 12,0  15,0 5,0  7,0 4,0
Валовой внутренний продукт 4,7 (-6,0)  (-4,0) (-4,0)  (-1,0) 1,5  2,5
— в %, IV квартал к IV кварталу предыдущего года 5,0 (-12,0)  (-8,5) 1,0  2,5 1,0  2,0
Экспорт 3,5 (-17,0)  (-13,0) (-12,5)  (-8,5) (-1,0)  (+1,0)
Импорт 16,9 (-31,5)  (-27,5) (-1,5)  (+2,5) 2,5  4,5
Требования банковской системы к экономике в рублях и иностранной валюте, в том числе: 13,9 10  13  14
● к организациям 10,7 5  10 12  13
● к населению, в том числе: 22,0 5  10 14 14
— ипотечные жилищные кредиты 26,7 13  18 10  15 10  15

Источник: Банк России.
3

Денежно-кредитные условия смягчаются, но в целом пока остаются жесткими, в том числе с учетом снижения инфляционных ожиданий

Продолжили снижаться процентные ставки на кредитно-депозитном рынке, а также доходности кратко- и среднесрочных ОФЗ. Доходности долгосрочных бумаг существенно не изменились. Кредитная активность несколько оживилась, хотя остается сдержанной. По-прежнему важную роль играют значительно ужесточившиеся в последние месяцы неценовые условия кредитования и высокий уровень риск-премии. При этом в структуре сбережений населения в банках растет доля их наиболее ликвидной части — текущих счетов. Они могут быть быстро перенаправлены на потребление при изменении настроений, что может стать источником проинфляционного риска.

Ключевая ставка и денежно-кредитные показатели

4

Проводимая ДКП направлена на возвращение инфляции к цели в 2024 году

Дальнейшая траектория ключевой ставки будет зависеть от того, как складывается баланс рисков для достижения целевого уровня инфляции в 2024 году. ДКП также учитывает необходимость структурной перестройки экономики. В соответствии с базовым прогнозом средняя за год ключевая ставка в 2022 году составит 10,5–10,8% годовых (это соответствует среднему значению до конца года в диапазоне 7,4–8,0%), в 2023 году — 6,5–8,5% и в 2024 году — 6,0–7,0% годовых.

Средняя за год ключевая ставка и ее прогноз, % годовых

Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. Банк России будет оценивать целесообразность снижения ключевой ставки во втором полугодии 2022 года.
Страница была полезной?
Последнее обновление страницы: 01.08.2022