Макроэкономический опрос Банка России
Результаты опроса: сентябрь 2024 года*
| 2021 (факт) |
2022 (факт) |
2023 (факт) |
2024 | 2025 | 2026 | 2027 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ИПЦ (в % дек. к дек. пред. года) |
8,4 |
11,9 |
7,4 |
7,3 (6,5) |
4,8 (4,5) |
4,0 (4,0) |
4,0 (4,0) |
|
| ИПЦ (% к пред. году, в среднем за год) |
6,7 |
13,8 |
5,9 |
8,0 (7,8) |
5,9 (5,3) |
4,4 (4,2) |
4,0 (4,0) |
|
| Ключевая ставка (в % годовых, в среднем за год, с учетом выходных дней) |
5,7 |
10,6 |
9,9 |
17,1 (16,8) |
16,1 (15,0) |
11,5 (10,6) |
8,6 (8,0) |
|
| ВВП (%, г/г) |
5,9 |
-1,2 |
3,6 |
3,6 (3,2) |
1,7 (1,7) |
1,9 (1,7) |
2,0 (1,8) |
|
| Уровень безработицы (%, дек., без исключения сезонности) |
4,3 |
3,6 |
3,0 |
2,6 (2,6) |
2,8 (2,8) |
3,0 (3,0) |
3,0 (3,0) |
|
| Номинальная заработная плата (%, г/г) |
11,5 |
14,1 |
14,6 |
16,0 (15,6) |
9,0 (8,3) |
7,0 (6,9) |
6,6 (6,4) |
|
| Баланс консолидированного бюджета (% ВВП за соответствующий год) |
0,8 |
-1,4 |
-2,3 |
-1,3 (-1,3) |
-1,0 (-1,0) |
-0,7 (-0,8) |
-0,6 (-0,7) |
|
| Экспорт товаров и услуг (млрд долл. США в год) |
550 |
641 |
466 |
470 (471) |
478 (477) |
486 (480) |
498 (491) |
|
| Импорт товаров и услуг (млрд долл. США в год) |
380 |
347 |
379 |
369 (378) |
385 (389) |
397 (398) |
409 (407) |
|
| Курс USD/RUB (руб. за долл., в среднем за год) |
73,6 |
67,5 |
84,7 |
90,4 (90,1) |
94,4 (95,0) |
96,4 (97,2) |
98,9 (98,9) |
|
| Цена на нефть марки Brent (долл. США за баррель, в среднем за год) |
71 |
99 |
82 |
82 (84) |
80 (80) |
75 (75) |
75 (75) |
|
| Показатели, рассчитанные на основе полученных ответов: | ||||||||
| ВВП (кумулятивный уровень, 2021 г.= 100) |
100 |
98,8 |
102,4 |
106,0 (105,6) |
107,8 (107,3) |
109,8 (109,2) |
112,0 (111,1) |
|
| Реальная заработная плата** (%, г/г) |
4,5 |
0,3 |
8,2 |
7,3 (7,3) |
3,0 (3,0) |
2,6 (2,4) |
2,3 (2,3) |
|
| Реальная заработная плата (кумулятивный уровень, 2021 г. = 100) |
100 |
100,3 |
108,5 |
116,5 (116,4) |
120,0 (120,0) |
123,1 (122,9) |
126,0 (125,8) |
|
| Торговый баланс (млрд долл. США в год) |
170 |
294 |
86 |
101 (93) |
93 (89) |
89 (83) |
89 (84) |
|
| Нейтральная ключевая ставка (% годовых) |
Медиана | 8,0 (7,5) |
Уровень ключевой ставки, при котором денежно-кредитная политика поддерживает в долгосрочном периоде инфляцию и инфляционные ожидания на цели и ВВП на потенциальном уровне. | |||||
| Центр. тенденция |
(6,0-8,5) |
|||||||
| Долгосрочный рост ВВП (%, г/г) |
Медиана | 1,8 (1,6) |
Ожидаемые средние темпы роста потенциального ВВП на горизонте 2028 — 2032 годов. | |||||
| Центр. тенденция |
(1,0-2,3) |
|||||||
*В скобках — результаты опроса в июле 2024 года.
** Результаты являются медианой прогнозов, рассчитанных на основе ответов участников опроса по номинальной заработной плате и среднему за год ИПЦ.
Даты проведения опроса: 30 августа — 3 сентября 2024 года.
Методика расчета: результаты опроса являются медианой прогнозов 28 экономистов из различных организаций, принимающих участие в опросе. Если респондент дал свои ожидания в виде интервала, то для расчета учитывалась его середина.
Диапазоны представленных аналитиками прогнозов на предстоящие годы (см. закрашенные области на графиках) по большинству показателей сузились, по номинальной заработной плате и импорту — несколько расширились. При этом диапазоны темпов роста ВВП, уровня безработицы, курса рубля к доллару, экспорта, импорта, цены на нефть марки Brent расширяются к концу прогнозного периода.
- Инфляция: Прогноз инфляции на 2024 год повышен до 7,3% (+0,8 п.п. к июльскому опросу), на 2025 год — до 4,8% (+0,3 п.п.). Аналитики ожидают, что инфляция вернется к цели в 2026 году и останется на этом уровне далее.
- Ключевая ставка: Ожидания аналитиков по средней ключевой ставке повышены на всем горизонте. Медианный прогноз на 2024 год — 17,1% годовых (+0,3 п.п.). Он предполагает, что в сентябре—декабре 2024 года средняя ключевая ставка составит 19,0% годовых. Ожидания на 2025 год — 16,1% годовых (+1,1 п.п.), на 2026 год — 11,5% годовых (+0,9 п.п.). Прогноз на конец горизонта (8,6% годовых) несколько выше медианной оценки нейтральной ключевой ставки. Последняя же возросла до 8,0% годовых (+0,5 п.п.).
- ВВП: Прогноз роста в 2024 году повышен на 0,4 п.п. до 3,6%. Аналитики ожидают, что в
2025–2027 годах ВВП будет расти на1,7-2,0%. Медианная оценка долгосрочных темпов роста немного повысилась — до 1,8% (+0,2 п.п.). Согласно прогнозам аналитиков, прирост ВВП в 2027 году к 2021 году составит +12,0% (+11,1% в июле). - Уровень безработицы: Прогнозы не изменились. Аналитики ожидают, что в 2024 году безработица снизится до 2,6%, в 2025 году вырастет до 2,8% и далее вернется на уровень 2023 года — 3,0%.
- Номинальная зарплата: Аналитики вновь повысили прогноз роста номинальной заработной платы на 2024 год — до 16,0% (+0,4 п.п.) в 2024 году. Далее они ожидают замедления роста — до 9,0% в 2025 году (+0,7 п.п.), до 7,0% в 2026 году (+0,1 п.п.) и до 6,6% к концу горизонта (+0,2 п.п.). Расчеты на основе прогнозов аналитиков по номинальной заработной плате и средней инфляции предполагают, что в 2024 году реальная зарплата вырастет на 7,3%, в 2025 году — на 3,0%, в 2026 году — на 2,6%, в 2027 году — на 2,3%. Соответственно, к концу прогнозного горизонта реальная заработная плата будет на 26,0% выше, чем в 2021 году (в июле — на 25,8%).
- Баланс консолидированного бюджета: Аналитики ожидают дефицит консолидированного бюджета в 2024 году 1,3% ВВП с дальнейшим сокращением до 1,0% ВВП в 2025 году, до 0,7% ВВП в 2026 году и до 0,6% ВВП к концу горизонта.
- Экспорт товаров и услуг: Прогнозы на
2024–2025 годы почти не изменились, на2026–2027 годы несколько повышены — 470 млрд долл. в 2024 году (-1 млрд долл.), 478 млрд долл. в 2025 году (+1 млрд долл.), 486 млрд долл. в 2026 году (+6 млрд долл.). Прогноз на 2027 год — 498 млрд долл. (+7 млрд долл.). Это на 9% (52 млрд долл.) ниже, чем экспорт в 2021 году. - Импорт товаров и услуг: Прогнозы на
2024–2025 годы несколько понижены, далее существенно не изменились — 369 млрд долл. (-9 млрд долл.) в 2024 году, 385 млрд долл. (-4 млрд долл.) в 2025 году, 397 млрд долл. (-1 млрд долл.) в 2026 году. Прогноз на конец горизонта — 409 млрд долл. (+2 млрд долл.). Это на 8% (29 млрд долл.) выше, чем импорт в 2021 году. - Курс USD/RUB: Прогноз на 2024 год — 90,4 рублей за долл. (предполагает средний курс в сентябре—декабре 2024 года 91,0 рублей за доллар), на 2025 год — 94,4 рублей за долл., на 2026 год — 96,4 рублей за долл., на 2027 год — 98,9 рублей за долл. (рубль крепче на на
0,6-0,8% по сравнению с июльским опросом). - Цена на нефть марки Brent: Прогноз почти не изменился. Согласно ожиданиям, в среднем за 2024 год нефть марки Brent будет стоить 82 долл. за баррель (предполагает среднюю цену 80 долл. за баррель в сентябре—декабре 2024 года). Далее цена будет снижаться и составит 80 долл. за баррель в 2025 году и 75 долл. за баррель в
2026–2027 годах.
ИПЦ
в % дек. к дек. пред. года
Ключевая ставка
% годовых, в среднем за год, с учетом выходных дней
ВВП
%, г/г
Уровень безработицы
%, дек., без исключения сезонности
Номинальная заработная плата
%, г/г
Баланс консолидированного бюджета
% ВВП за соответствующий год
Экспорт товаров и услуг
млрд долл. США в год
Импорт товаров и услуг
млрд долл. США в год
Курс (USD/RUB)
руб. за долл., в среднем за год
Цена на нефть марки Brent
долл. США за баррель, в среднем за год
* Примечание: на графиках верхняя и нижняя границы закрашенной области равны максимальному и минимальному прогнозу.
Более яркая область в центре — диапазон от 10 до 90 процентили.
Даты проведения следующего опроса: 11 — 15 октября 2024 года.
Перечень участников опроса
| Bloomberg Economics | Газпромбанк | Институт Гайдара | Сбербанк КИБ | ФИНАМ |
| АКРА | ДОМ.РФ | НИФИ Минфина | Сбербанк ЦМИ | «Центр развития» НИУ ВШЭ |
| Астра Управление активами | Евразийский Банк Развития (ЕАБР) | Промсвязьбанк | Телеграм-канал Helicopter Macro | ЦМАКП |
| Альфа Банк | ИБ Синара | Райффайзенбанк | Телеграм-канал Truevalue | Эксперт РА |
| Банк ДОМ.РФ | ИК РЕГИОН | Ренессанс Капитал | Телеграм-канал Мои инвестиции | ЮниКредит банк |
| БКС Мир инвестиций | ИНГ Банк Евразия | Росбанк | Телеграм-канал Твердые цифры | |
| ВЭБ.РФ | ИНП РАН | Россельхозбанк | Т-Инвестиции |
Дополнительные материалы
Ответственное структурное подразделение: Департамент денежно-кредитной политики
Страница была полезной?
Последнее обновление страницы: 04.09.2024