Денежные агрегаты
Рублевая денежная масса (М2) на 1 мая 2024 г. составила 103,1 трлн рублей, что чуть ниже оперативной оценки, опубликованной ранее (на 0,2 трлн рублей). Прирост за апрель составил 3,5%, а годовой темп прироста денежного агрегата M2 в апреле 2024 г. повысился до 21,8%, широкой денежной массы (М2Х) с исключением валютной переоценки также возрос — до 18,3%.
Как уже было отмечено при публикации предварительной оценки, на изменение денежных агрегатов в апреле существенное влияние оказал перенос уплаты значительного объема налогов за апрель на 02.05.2024 (2,5 трлн рублей, согласно данным Министерства финансов), что временно увеличило объемы депозитов организаций на конец месяца на соответствующую величину. С поправкой на эффект от данного переноса годовой прирост М2 в апреле был равен 18,9%, М2Х — 17,6%.
| Темп прироста, % | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Годовой | За месяц | С начала года | |||||
|
01.05.2024 трлн руб. |
01.04.2024 | 01.05.2024 | 01.04.2024 | 01.05.2024 | 01.04.2024 | 01.05.2024 | |
| Денежный агрегат М0 | 16,7 | 5,1 | 3,1 | -0,5 | 0,7 | -3,0 | −2,3 |
| Денежный агрегат М1 | 50,1 | 8,8 | 9,5 | -0,1 | 1,6 | -0,7 | 0,9 |
| Денежный агрегат М2 | 103,1 | 17,4 | 21,8 | 0,2 | 3,5 | 1,2 | 4,8 |
|
Денежный агрегат М2Х (широкая денежная масса) |
117,6 | 16,7 | 20,2 | 0,2 | 3,1 | 1,4 | 4,5 |
|
Денежный агрегат М2Х* (широкая денежная масса) |
14,2 | 18,3 | 0,2 | 3,1 | 1,1 | 4,3 | |
Годовые темпы прироста денежных агрегатов, %
* Исключая валютную переоценку.
Источники формирования широкой денежной массы
Основным источником годового роста денежной массы является кредитование экономики.
Требования к экономике. Вклад роста кредита экономике в годовой прирост рост М2Х (с исключением валютной переоценки) составил 24,2 трлн рублей. В том числе, требования к организациям выросли на 17,3 трлн рублей, требования к домашним хозяйствам — на 6,9 трлн рублей.
Чистые требования к органам государственного управления (ЧТОГУ). Годовой вклад операций бюджетного сектора в рост денежной массы составил 3,4 трлн, из которых 2,5 трлн — это временный эффект, связанный с вышеупомянутым переносом уплаты налогов на первый рабочий день мая. С поправкой на него вклад ЧТОГУ в рост денежной массы составил 0,9 трлн рублей.
Чистые иностранные активы (ЧИА) . Вклад изменения ЧИА в динамику денежной массы остается отрицательным.
| Прирост за период, трлн руб* | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Годовой | За месяц | С начала года | |||||
|
01.05.2024 трлн руб. |
01.04.2024 | 01.05.2024 | 01.04.2024 | 01.05.2024 | 01.04.2024 | 01.05.2024 | |
| Чистые требования банковской системы к органам госуправления | -3,8 | 0,1 | 3,4 | -1,3 | 1,7 | -1,4 | 0,3 |
| Требования банковской системы к организациям | 93,1 | 16,9 | 17,3 | 1,3 | 1,7 | 2,5 | 4,2 |
| Требования банковской системы к домашним хозяйствам | 37,2 | 6,8 | 6,9 | 0,6 | 0,6 | 1,1 | 1,7 |
| Чистые иностранные активы Банка России | 33,9 | -2,1 | −2,4 | 0,7 | 0,7 | -0,5 | 0,2 |
| Чистые иностранные активы кредитных организаций | 7,9 | -2,5 | −2,0 | 0,4 | −0,1 | 0,0 | −0.1 |
* Исключая валютную переоценку.
Источники формирования широкой денежной массы, вклад в годовой темп прироста, п.п.
* Исключая валютную переоценку.
Дефицит федерального бюджета и чистые требования к органам государственного управления со стороны банковской системы, млрд руб.
Денежная масса — наличные деньги и безналичные денежные средства резидентов Российской Федерации. Для описания динамики денежной массы используют различные показатели денежных агрегатов, которые различаются по степени ликвидности. Наиболее ликвидным является денежный агрегат М0 — наличные деньги в обращении. Наиболее широким агрегатом является М2Х — широкая денежная масса.
| M0 | Наличные деньги в обращении | Банкноты и монеты в обращении, кроме сумм наличности, находящейся в кассах Банка России и кредитных организаций. |
| + | Переводные депозиты в рублях | Средства на расчетных, текущих и иных счетах до востребования (в том числе счетах для расчетов с использованием пластиковых карт) резидентов Российской Федерации (организаций и домашних хозяйств), открытых в банковской системе в валюте Российской Федерации. |
| M1 | М0 + переводные депозиты в рублях | |
| + | Другие депозиты в рублях | Средства на счетах срочных депозитов и иные привлеченные на срок средства в валюте Российской Федерации, а также все начисленные проценты по депозитным операциям резидентов Российской Федерации (организаций и домашних хозяйств) в банковской системе. |
| M2 | М1 + другие депозиты в рублях | |
| + | Депозиты в иностранной валюте | Средства на расчетных, текущих и иных счетах до востребования, а также остатки средств на счетах срочных депозитов и иных привлеченных на срок средств в иностранной валюте и драгоценных металлах и все начисленные проценты по депозитным операциям в иностранной валюте резидентов Российской Федерации (организаций и домашних хозяйств). |
| Долговые ценные бумаги | Выпущенные кредитными организациями депозитные и сберегательные сертификаты. | |
| M2X (широкая денежная масса) | М2 + другие депозиты в иностранной валюте + долговые ценные бумаги |
Основные источники денежного предложения
|
Требования к экономике |
Выдача банками кредитов физическим лицам или предприятиям реального сектора сопровождается увеличением требований банков к этим секторам экономики и одновременным ростом денежной массы через увеличение остатков на счетах и депозитах получателей кредитов. |
|
Чистые требования органов государственного управления (ЧТОГУ) |
Описывает влияние бюджетной системы на динамику денежной масы. Расходование средств бюджета, перевод средств на счета организаций бюджетополучателей или физических лиц со счетов органов государственного управления снижает величину остатков органов государственного управления (увеличивает ЧТОГУ) и увеличивает остатки на счетах и депозитах получателей кредитов, т.е. увеличивает денежную массу. Напротив, уплата налогов и иных платежей в бюджетную систему снижает средства на счетах юридических лиц и физических лиц и увеличивает депозиты органов государственного управления в банковской системе (снижает ЧТОГУ). |
|
Чистые иностранные активы банковской системы (ЧИА) |
Отражает влияние операций юридических и физических лиц с нерезидентами (внешнеторговые операции и операции с финансовыми инструментами нерезидентов), которые оказывают влияние на динамику денежной массы. Например, поступление экспортной выручки на счет в российском банке увеличивает остаток на валютном коррсчете российского банка (увеличивает ЧИА) и увеличивает объем валютных депозитов в банковской системе (увеличивает широкую денежную массу). Оплата импорта действуют обратным образом. Есть и иные операции, которые приводят к изменениям ЧИА. |
| Другие факторы | Переток средств со счетов домашних хозяйств на счета эскроу (которые не учитываются в составе денежных агрегатов) оказывает сдерживающее влияние на динамику денежной массы. Увеличение капитала банковского сектора в результате его роста за счет нераспределенной прибыли банков также вычитает из роста денежной массы. |
* Исключая валютную переоценку.