Оценка разрыва и потенциального выпуска с учетом финансовых условий по данным опросов Банка России на примере ЦФО
Янышев Д., Коршунов И.
Доклад посвящен разработке методологии оценки потенциального выпуска и разрыва выпуска на примере Центрального федерального округа России. Авторы предложили комплексный подход, сочетающий метод усреднения региональных оценок с использованием ансамбля моделей, учитывающих данные мониторинга предприятий Банка России, финансовые условия и особенности формирования капитала. Особое внимание уделяется проблеме измерения ненаблюдаемых экономических показателей.
Основные результаты работы демонстрируют, что оценки разрыва выпуска,
полученные разными методами (фильтр Ходрика – Прескотта, модель ненаблюдаемых
компонент и Квартальная прогнозная модель), показывают схожие траектории. Это
подтверждает надежность выводов и позволяет идентифицировать ключевые периоды
экономической динамики: перегрев экономики в 2021 г. и
Авторы отмечают значимость факторов рынка труда и загрузки производственных мощностей в объяснении текущего экономического перегрева. При этом подчеркивается, что исторический рост ВРП ЦФО до 2023 г. в значительной степени обеспечивался инвестициями в основной капитал.
Методологическая ценность исследования заключается в разработке модели ненаблюдаемых компонент на основе производственной функции Кобба – Дугласа, которая обеспечивает высокую интерпретируемость результатов за счет включения структурных уравнений. Практическая значимость исследования состоит в том, что Банк России может использовать предложенный подход для проведения контрциклической денежно-кредитной политики.
Настоящая работа представляет особый интерес для экономистов, аналитиков и политиков, занимающихся вопросами регионального экономического развития и денежно-кредитного регулирования. Использованный в докладе методологический аппарат может быть адаптирован для анализа других макрорегионов России.