Неравенство и ДКП в модели с тремя группами домохозяйств
Вихарев П., Новак А., Шульгин А.
В работе исследуется взаимное влияние неравенства и ДКП. В модель вводится гетерогенность домохозяйств по доступу к финансовому рынку и величине субъективного дисконта. Параметры модели калибруются и оцениваются на основе как микроданных (RLMS-HSE, ОБДХ), так и макростатистики Российской Федерации. Мы показали, что учет в модели поведения группы домохозяйств, не имеющих доступа к финансовому рынку, слабо влияет на трансмиссию шока ДКП, но усиливает за счет вторичных эффектов действие большинства структурных шоков. Поведение группы рикардианских домохозяйств, которые берут максимальный с учетом их финансового ограничения объем кредитов (закредитованные домохозяйства), напротив, усиливает реакцию макроэкономических переменных на шок ДКП, но слабо влияет на отклики этих переменных на большинство других структурных шоков.
Мы выделили шоки неравенства и обнаружили, что взаимное влияние неравенства потребления и ДКП достаточно слабое. Рост индекса Джини на 1 п.п. за счет шоков неравенства приводит к росту ставки на 0,1 процентного пункта. Рост ставки на 1 п.п. при шоке ДКП приводит к росту индекса Джини на 0,1 процентного пункта. Мы показали, что шоки неравенства, связанные с потреблением рикардианских домохозяйств по отношению к потреблению закредитованных домохозяйств, вызывают более персистентный отклик всех переменных. Шоки, связанные с потреблением домохозяйств, не имеющих доступа к финансовому рынку, по отношению к потреблению закредитованных домохозяйств, оказывают менее персистентное, но более значительное воздействие на выпуск. В работе показано, что для исследования роли неравенства в бизнес-цикле можно ограничиться одним интегральным показателем неравенства.
Динамика относительного потребления рассматриваемых групп домохозяйств относительно закредитованных домохозяйств не является однозначным индикатором про- или дезинфляционной политики, но содержит дополнительную информацию для идентификации структурных шоков, определяющих динамику макропеременных на частоте бизнес-цикла.