Улучшает ли учет компонентов ИПЦ качество прогнозов инфляции?
Крамков В.
Если индекс потребительских цен — один из основных показателей инфляции — состоит из нескольких компонентов, не будет ли более точным прогнозировать их отдельно? Международный опыт показывает, что совокупность отдельных прогнозов часто оказывается более точной, чем прогноз агрегированного индекса. В работе мы исследуем этот вопрос на российских данных и проверяем, можно ли улучшить качество прогнозов инфляции за счет рассмотрения отдельных компонентов ИПЦ.
С применением панели данных российских регионов за период с 2010 по 2021 год нам удается частично подтвердить пользу дезагрегированного подхода. Индивидуальное моделирование краткосрочной динамики цен отдельных товарных групп опережает по точности модели инфляции в целом, включая и стандартные модели-бенчмарки, но лишь при определенных условиях. Во-первых, необходим учет факторов трендовой инфляции, помогающий отделить устойчивое ускорение/замедление инфляции от краткосрочных идиосинкразических флуктуаций. Во-вторых, модели должны обладать свойством схождения инфляции к своему долгосрочному уровню, определяемому целью Банка России. В этих условиях дезагрегированный подход дает на коротких горизонтах более точный прогноз, чем агрегированный, и сопоставимый по точности с неструктурными моделями на более длинных.
Попутно были установлены хорошие прогнозные свойства модели «заякоренного» прогноза, для которой ожидаемый в будущем уровень инфляции равен целевому уровню. Точность такого подхода оказывается выше точности стандартных моделей и не ухудшается с увеличением горизонта прогнозирования. Это позволяет рекомендовать такую модель в качестве простого неструктурного бенчмарка для замера качества прогнозных моделей инфляции в России.