Макропруденциальная политика и трансмиссия шоков зарубежной ДКП: пример России

Стырин К., Ушакова Ю.

В данной работе на примере России исследуется вопрос о том, в какой степени внутренняя макропруденциальная политика влияет на трансмиссионный механизм зарубежной денежно-кредитной политики (ДКП) в малую открытую экономику. Для этого мы рассматриваем трансмиссию зарубежной ДКП на динамику внутреннего кредитования российских банков и то, как макропруденциальная политика в России влияет на эту трансмиссию, на основе данных банковской отчетности международно-активных банков РФ за период 2000-2017 гг. Для идентификации мы используем разнородность банков относительно их подверженности шокам иностранной ДКП и макропруденциальной политики в России. Полученные нами результаты указывают на то, что, во-первых, стимулирующие шоки ДКП в США приводят к экономически и статистически значимому росту внутреннего кредитования российскими банками. Во-вторых, внутренняя макропруденциальная политика в России способна частично ослаблять трансмиссию зарубежной ДКП на внутреннее кредитование.

Ознакомиться с полным текстом исследования на английском языке.