• ул. Неглинная, 12, Москва, 107016
  • 8 800 300-30-00
  • www.cbr.ru
Что вы хотите найти?

Макроэкономический опрос Банка России

Результаты опроса: июль 2022 года*

  2021
(факт)
2022 2023 2024 2025
ИПЦ
(в % дек. к дек. пред. года)
8,4 15,0
(17,0)
6,1
(6,7)
4,2
(5,0)
4,0
(4,0)
Ключевая ставка
(% годовых, в среднем за год)
5,8 11,0
(11,1)
7,5
(8,0)
6,5
(7,0)
6,0
(6,3)
ВВП
(%, г/г)
4,7 -6,0
(-7,5)
-1,3
(0,0)
1,5
(1,8)
1,8
(1,8)
Уровень безработицы
(%, дек., без исключения сезонности)
4,3 5,6
(6,5)
5,5
(5,9)
5,0
(5,0)
4,5
(4,9)
Номинальная заработная плата
(%, г/г)
9,8 10,0
(10,0)
7,0
(7,0)
6,4
(6,7)
6,0
(6,2)
Экспорт товаров и услуг
(млрд долл. США в год)
550 520
(502)
452
(433)
439
(433)
441
(438)
Импорт товаров и услуг
(млрд долл. США в год)
379 300
(280)
322
(301)
340
(318)
370
(338)
Курс USD/RUB
(руб. за долл., в среднем за год)
73,7 70,4
(75,0)
75,0
(80,0)
80,0
(85,1)
80,0
(88,0)
Нейтральная ключевая ставка
(% годовых)
6,5
(6,5)
Уровень ключевой ставки, при котором денежно-кредитная политика поддерживает в долгосрочном периоде инфляцию и инфляционные ожидания на цели и ВВП на потенциальном уровне.
Долгосрочный рост ВВП
(%, г/г)
1,5
(1,5)
Ожидаемые средние темпы роста потенциального ВВП на горизонте 2026 — 2030 годов.

* В скобках — результаты опроса в июне 2022 года.
Даты проведения опроса: 6 — 12 июля 2022 года.
Методика расчета: результаты опроса являются медианой прогнозов 26 экономистов из различных организаций, принимающих участие в опросе. Если респондент дал свои ожидания в виде интервала, то для расчета учитывалась его середина.

  • Инфляция: В июльском опросе медианный прогноз на 2022 год снизился на 2 п.п. до 15,0%, на 2023 год — снизился на 0,6 п.п. до 6,1%. Ожидания на 2024 год снизились на 0,8 п.п. до 4,2%. Аналитики ожидают, что инфляция будет оставаться вблизи 4% и в 2025 году.
  • Ключевая ставка: Медианный прогноз средней ключевой ставки за 2022 год практически не изменился (11,0% годовых). На 2023 год — снизился на 0,5 п.п. до 7,5%, за 2024 год — на 0,5 п.п. до 6,5%, а за 2025 год — на 0,3 п.п. до 6,0% годовых. Оценка нейтральной ключевой ставки сохранилась на уровне в 6,5% годовых.
  • ВВП: Аналитики улучшили прогноз ВВП на 2022 год с −7,5% до −6,0%. В то же время аналитики ухудшили прогноз на 2023 год с 0,0% до −1,3% и на 2024 год с 1,8% до 1,5%. Таким образом, прогноз уровня реального ВВП на 2024 год в целом не изменился. Прогноз на 2025 год и оценка долгосрочных темпов роста ВВП также остались без изменений на уровне 1,8% и 1,5% соответственно.
  • Уровень безработицы: Аналитики снизили прогноз безработицы в конце 2022 года на 0,9 п.п. до 5,6%, в конце 2023 года — на 0,4 п.п. до 5,5% и в конце 2025 года — на 0,4 п.п. до 4,5%. Прогноз на 2024 год остался без изменений на уровне 5,0%.
  • Номинальная зарплата: Аналитики сохранили неизменным прогноз роста на 2022 и 2023 годы (10,0% и 7,0% соответственно). Прогноз на 2024 и 2025 годы был снижен на 0,3 п.п. до 6,4% и на 0,2 п.п. до 6,0%.
  • Экспорт товаров и услуг: В сравнении с июньским опросом прогноз экспорта повышен, особенно существенно на 2022-2023 годы. Аналитики ожидают, что стоимостной объем экспорта составит 520 млрд долл. в 2022 году и далее 439-452 млрд долл. в 2023-2025 годах.
  • Импорт товаров и услуг: повышен на 20-32 млрд долл. на всем прогнозном горизонте. Аналитики прогнозируют снижение стоимостного объема импорта с 379 млрд долл. в 2021 году до 300 млрд долл. в 2022 году. В 2023-2025 годах ожидается его последовательное восстановление до 322, 340, 370 млрд долл. соответственно.
  • Курс USD/RUB: Аналитики ожидают в целом более крепкий рубль на всем прогнозном горизонте в сравнении с июньским опросом, но с тенденцией постепенного ослабления, похожей на июньский прогноз. В 2022 году курс в среднем за год ожидается на уровне 70,4 рублей за доллар США, в 2023 году — 75,0 рублей, а в 2024-2025 годах — 80,0 рублей.

Диапазоны представленных аналитиками прогнозов в основном продолжили сужаться, но остаются широкими, в особенности на 2022 год (см. закрашенные области на графиках). Для экспорта, импорта и обменного курса диапазоны столь же широки и в 2023 — 2024 годах.

ИПЦ

в % дек. к дек. пред. года

Ключевая ставка

% годовых, в среднем за год

ВВП

%, г/г

Уровень безработицы

%, дек., без исключения сезонности

Номинальная заработная плата

%, г/г

Курс (USD/RUB)

руб. за долл., в среднем за год

Экспорт товаров и услуг

млрд долл. США в год

Импорт товаров и услуг

млрд долл. США в год

* Примечание: на графиках верхняя и нижняя границы закрашенной области равны максимальному и минимальному прогнозу.
Более яркая область в центре — диапазон от 10 до 90 процентили.

Даты следующего опроса: 31 августа — 6 сентября 2022 года.

Перечень участников опроса

BCS Global Markets Morgan Stanley АКРА ИНГ Банк Евразия НИФИ Минфина Сбербанк ЦМИ Эксперт РА
Credit Suisse Telegram-канал MMI Альфа Банк ИНП РАН Райффайзенбанк Сколково-РЭШ ЮниКредит банк
Goldman Sachs UBS AG Telegram-канал Твердые цифры  Институт Гайдара Ренессанс Капитал ФК Открытие Barclays
J.P. Morgan ФИНАМ ДОМ.РФ ЛОКО-Инвест Росбанк ЦМАКП ИК РЕГИОН
Сбербанк КИБ Промсвязьбанк «Центр развития» НИУ ВШЭ Газпромбанк ПФ Капитал ВЭБ.РФ ИБ Синара
Россельхозбанк
Ответственное структурное подразделение: Департамент денежно-кредитной политики
Страница была полезной?
Последнее обновление страницы: 14.07.2022