• ул. Неглинная, 12, Москва, 107016
  • 8 800 300-30-00
  • www.cbr.ru
Что вы хотите найти?

Макроэкономический опрос Банка России

Результаты опроса: октябрь 2022 года*

  2021
(факт)
2022 2023 2024 2025
ИПЦ
(в % дек. к дек. пред. года)
8,4 12,5
(12,9)
6,0
(6,0)
4,2
(4,0)
4,0
(4,0)
Ключевая ставка
(в % годовых, в среднем за год, с учетом выходных дней)
5,7 10,6
(10,5)
7,1
(6,8)
6,4
(6,1)
6,0
(5,7)
ВВП
(%, г/г)
4,7 -3,5
(-4,2)
-2,1
(-1,8)
1,5
(1,7)
1,7
(1,6)
Уровень безработицы
(%, дек., без исключения сезонности)
4,3 4,1
(4,9)
4,6
(4,9)
4,5
(4,5)
4,3
(4,3)
Номинальная заработная плата
(%, г/г)
11,5 10,6
(10,4)
7,0
(7,0)
6,4
(6,3)
6,0
(6,0)
Экспорт товаров и услуг
(млрд долл. США в год)
550 598
(566)
487
(480)
460
(445)
445
(436)
Импорт товаров и услуг
(млрд долл. США в год)
380 331
(313)
345
(332)
353
(350)
370
(353)
Курс USD/RUB
(руб. за долл., в среднем за год)
73,7 68,4
(69,4)
71,4
(73,1)
74,7
(75,3)
75,0
(79,7)
Нейтральная ключевая ставка
(% годовых)
5,5
(6,0)
Уровень ключевой ставки, при котором денежно-кредитная политика поддерживает в долгосрочном периоде инфляцию и инфляционные ожидания на цели и ВВП на потенциальном уровне.
Долгосрочный рост ВВП
(%, г/г)
1,5
(1,5)
Ожидаемые средние темпы роста потенциального ВВП на горизонте 2026 — 2030 годов.

* В скобках — результаты опроса в сентябре 2022 года.
Даты проведения опроса: 12 — 18 октября 2022 года.
Методика расчета: результаты опроса являются медианой прогнозов 26 экономистов из различных организаций, принимающих участие в опросе. Если респондент дал свои ожидания в виде интервала, то для расчета учитывалась его середина.

Диапазоны представленных аналитиками прогнозов (см. закрашенные области на графиках) по большинству показателей продолжили сужаться. Однако диапазоны прогнозов по номинальной заработной плате, уровню безработицы, обменного курса, экспорта и импорта остаются широкими на всем прогнозном горизонте.

  • Инфляция: В октябрьском опросе медианный прогноз инфляции на 2022 год снизился на 0,4 п.п., до 12,5%. Прогнозы на последующие годы существенно не изменились. Аналитики ожидают, что инфляция замедлится до 6% в 2023 году, вернется к уровню вблизи 4% в 2024 году и далее будет оставаться на цели. При этом прогноз на 2024 год немного повысился (на 0,2 п.п., до 4,2%), оставаясь в диапазоне июля — сентября.
  • Ключевая ставка: Аналитики ожидают более высокую траекторию ключевой ставки по сравнению с сентябрьским опросом. Медианный прогноз средней ключевой ставки за 2022 год вырос на 0,1 п.п., до 10,6% годовых. Прогнозы на 2023 — 2025 годы выросли на 0,3 п.п., до 7,1% годовых, 6,4% годовых и 6,0% годовых соответственно. При этом оценка нейтральной ключевой ставки снизилась на 0,5 п.п., до 5,5% годовых.
  • ВВП: Аналитики улучшили прогноз ВВП на 2022 год с −4,2 до −3,5%, снизив прогнозы на 2023 год с −1,8 до −2,1% и на 2024 год с 1,7 до 1,5%. Медианные ожидания по росту ВВП на 2024 год вернулись к июльским значениям. Прогноз ВВП на 2025 год немного повышен — на 0,1 п.п., до 1,7%. Это означает, что, по мнению аналитиков, ВВП в 2025 году будет ниже уровня 2021 года на 2,5% (−2,8% в сентябрьском опросе). Оценка долгосрочных темпов роста ВВП неизменна — 1,5%.
  • Уровень безработицы: Аналитики ожидают снижения безработицы до 4,1% на конец 2022 года (−0,8 п.п. к сентябрьскому опросу) и ее рост в 2023 году до 4,6% (−0,3 п.п.). Как и в сентябрьском опросе, аналитики ожидают, что в 2024 году безработица снизится до 4,5%, в 2025 году — до 4,3%.
  • Номинальная зарплата: Медианный прогноз роста на 2022 год увеличился на 0,2 п.п., до 10,6%. Прогнозы на последующие годы существенно не изменились (7,0, 6,4 (+0,1 п.п.) и 6,0% соответственно).
  • Экспорт товаров и услуг: Заметно пересмотрены вверх ожидания на 2022 год — до 598 млрд долл. США (+32 млрд долл. США к сентябрьскому опросу). Прогнозы на 2023 — 2025 также пересмотрены вверх — до 487 млрд долл. США (+7 млрд долл. США), 460 млрд долл. США(+15 млрд долл. США) и 445 млрд долл. США (+9 млрд долл. США) соответственно. Таким образом, согласно прогнозам аналитиков, стоимостные объемы экспорта в 2025 году будут на 19% ниже, чем в 2021 году.
  • Импорт товаров и услуг: Аналитики повысили прогнозы стоимостных объемов импорта на 2022 — 2025 годы по сравнению с сентябрьским опросом. Согласно ожиданиям, в 2022 году импорт составит 331 млрд долл. США (+18 млрд долл.), в 2023 году — 345 млрд долл. США (+13 млрд долл.), в 2024 году — 353 млрд долл. США (+3 млрд долл.). Прогноз на 2025 год вернулся к июльскому значению и стал ближе к уровню 2021 года. Он повышен на 17 млрд долл. до 370 млрд долл. США (−2,6% к 2021 году).
  • Курс USD/RUB: Аналитики ожидают более крепкий рубль на всем прогнозном горизонте в сравнении с сентябрьским опросом с тенденцией постепенного ослабления. Прогноз аналитиков на 2022 год — 68,4 рубля за доллар США, на 2023 год — 71,4 рубля за доллар США, на 2024 год — 74,7 рублей за доллар США. Сильнее всего пересмотрен прогноз на 2025 год — 75,0 рублей за доллар США (в сентябре — 79,7 рубля за доллар США).

ИПЦ

в % дек. к дек. пред. года

Ключевая ставка

% годовых, в среднем за год, с учетом выходных дней

ВВП

%, г/г

Уровень безработицы

%, дек., без исключения сезонности

Номинальная заработная плата

%, г/г

Курс (USD/RUB)

руб. за долл., в среднем за год

Экспорт товаров и услуг

млрд долл. США в год

Импорт товаров и услуг

млрд долл. США в год

* Примечание: на графиках верхняя и нижняя границы закрашенной области равны максимальному и минимальному прогнозу.
Более яркая область в центре — диапазон от 10 до 90 процентили.

Даты следующего опроса: 30 ноября — 6 декабря 2022 года.

Перечень участников опроса

Bloomberg Economics Газпромбанк ИНП РАН ПФ Капитал Сбербанк КИБ ФК Открытие
Credit Suisse ДОМ.РФ Институт Гайдара Райффайзенбанк Сбербанк ЦМИ «Центр развития» НИУ ВШЭ
АКРА ИБ Синара ЛОКО-Инвест  Ренессанс Капитал Телеграм-канал MMI ЦМАКП
Альфа Банк ИК РЕГИОН НИФИ Минфина Росбанк Телеграм-канал Твердые цифры Эксперт РА
ВЭБ.РФ ИНГ Банк Евразия Промсвязьбанк Россельхозбанк ФИНАМ ЮниКредит банк
Ответственное структурное подразделение: Департамент денежно-кредитной политики
Страница была полезной?
Последнее обновление страницы: 20.10.2022