9–10 декабря 2020.
(Пост)Коронавирусная экономика и вызовы для политики центрального банка

В 2020 году Банк России впервые за много лет перешел к мягкой денежно-кредитной политике с тем, чтобы ограничить масштаб действия дезинфляционных факторов, возникших вследствие пандемии COVID-19. Но можно ли рассчитывать на то, что в столь необычных условиях ДКП будет способна решить данную задачу? Подробнее Как на трансмиссионный механизм ДКП влияют ограничительные меры? Насколько изменение ключевой ставки способно влиять на долгосрочные процентные ставки и денежно-кредитные условия в целом? Что означает для эффективности трансмиссионного механизма переток сбережений населения на фондовый рынок и в наличные деньги? И как на нем сказываются льготные программы кредитования и другие меры кредитной поддержки?

В 2020 году мировая экономика испытала на себе действие и ценовых шоков, и шоков финансовой стабильности, которые показали взаимосвязанность финансовых рынков развитых и развивающихся стран. Реакция на эти шоки потребовала беспрецедентных мер со стороны фискальных и монетарных властей. Подробнее Как можно оценить эти действия, их эффективность и риски? Как может развиваться ситуация в краткосрочной и среднесрочной перспективе, какие будут вызовы для центральных банков? Что из мер, использованных в коронакризис, должно стать стандартным инструментом ЦБ, в каких сферах нужны реформы, чтобы ограничить потребность в использовании нестандартных инструментов, и какими должны быть эти реформы?

Ипотечному кредитованию отведена роль одного из драйверов реализации национальной цели по улучшению жилищных условий россиян. Росту ипотеки будут способствовать исторически низкие процентные ставки по кредитам, высокое качество кредитного портфеля банков и существенные возможности для увеличения количества ипотечных заемщиков. Подробнее Однако важно обеспечить, чтобы рост кредитования был сбалансированным. Есть ли перегрев цен на рынке жилой недвижимости? Как стимулирование первичного рынка жилья скажется на вторичном рынке?
Как повлияет бум в ипотеке на динамику необеспеченного потребительского кредитования?
Какие макропруденциальные меры должен использовать регулятор?

Пандемия может серьезно повлиять на экономический потенциал и структуру экономики как отдельных стран, так и мировой экономики в целом. Встает вопрос о том, насколько сильным будет это влияние. Какие последствия могут быть для рынка труда, рынков отдельных товаров, темпов роста ВВП и динамики инфляции в развитых странах и странах с формирующимися рынками от развития удаленной работы, курьерской доставки, активного внедрения в повседневность цифровых технологий? Подробнее Как и в какой мере должны учитывать эти факторы центральные банки при проведении денежно-кредитной политики? С какими вызовами они могут столкнуться, какие риски должны учитывать?

В России многие неэффективные компании не уходят с рынка, а превращаются в компании-зомби без перспектив роста и расплаты по долговым обязательствам. Пандемия и масштабные меры поддержки усилили эти риски. В какой степени компании-зомби искажают конкурентную среду, препятствуя эффективному перераспределению труда и капитала между компаниями и отраслями? Подробнее Могут ли проблемы отдельных компаний-зомби превратиться в макроэкономическую проблему? Нужно ли таргетированно поддерживать только жизнеспособные компании, отказывая в поддержке компаниям-зомби? Как отделить одни компании от других в реальном времени?

Ситуация в коронакризис менялась настолько быстро, что официальная статистика отображала ее со значительным опозданием. Это породило высокий спрос на альтернативные данные для анализа и прогнозирования экономической динамики. Какие альтернативные данные использовали регулятор и финансовый сектор в коронакризис? Подробнее Какие индикаторы оказались наиболее востребованными и релевантными? Какие данные будут востребованы в будущем?