Упреждающая монетарная и макропруденциальная политика для нейтрализации ожидаемых шоков для финансовой стабильности
К. Стырин, А. Тишин
В данной работе на основе трехпериодной модели с номинальными жесткостями и финансовыми фикциями изучается оптимальное взаимодействие денежно-кредитной политики и превентивной макропруденциальной политики, направленное на смягчение воздействия негативных экстерналий в экономике. Представленная модель сочетает в себе номинальную жесткость цен и эндогенное накопление капитала — особенности, которые обычно изучались отдельно. Авторы показывают, что агенты не осознают, как покупки ими активов влияют на цены самих активов. Таким образом, в периоды кризисов цены на активы падают из-за неэффективного распределения ex-ante. В докладе показано, что монетарная и макропруденциальная политика может снизить остроту кризиса за счет ограничения заимствований заранее (во время накопления рисков и дисбалансов) и стимулирования экономики после (во время кризисов). В результате обнаруживается взаимодополняющая связь между предварительной денежно-кредитной политикой и превентивной макропруденциальной политикой.