×Закрыть

№ 4 2017

ИНДИКАТОРЫ ДОЛГОВОЙ НАГРУЗКИ

С.А. Донец,
начальник
отдела анализа макроэкономической политики Департамента денежно-кредитной политики Банка России; e-mail: DonetsSA@cbr.ru
А.А. Пономаренко,

заместитель
начальника Управления исследований, анализа и прогнозирования Департамента исследований и прогнозирования Банка России; e-mail: PonomarenkoAA@cbr.ru

В работе проводится анализ двух индикаторов долговой нагрузки: отношения кредит/ВВП и коэффициента обслуживания долга. Для этого рассчитываются равновесные показатели долговой нагрузки на основе фундаментальных макроэкономических показателей и проводятся международные сопоставления. В заключение делается вывод, что текущий уровень данного показателя в России, вероятнее всего, находится близко к равновесному или его превышает.
We analyze two debt burden indicators – credit-to-GDP and debt service ratio. For that purpose we calculate equilibrium debt ratios on the basis of fundamental macroeconomic indicators and conduct international comparisons. We conclude that the current value of debt burden in Russia is likely to be close to the equilibrium or exceed it.

Ключевые слова: долговая нагрузка; равновесное отношение кредита к ВВП; коэффициент обслуживания долга (DSR); Россия.
Key words
: leverage; equilibrium credit-to-GDP ratio; debt service ratio (DSR); Russia.

УДК 336.711; JEL E44, E51, G01

 

Реформы мировых валютных систем: ретроспективный и актуальный анализ

Л.Н. Красавина,
доктор
экономических наук, профессор, заслуженный деятель науки Российской Федерации, научный руководитель Института исследований международных экономических отношений Департамента мировой экономики и мировых финансов ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации», Москва; e-mail: apv31@mail.ru

Статья посвящена анализу эволюции четырех мировых валютных систем в аспекте их реформ. На основе ретроспективного анализа выявлены основные причины этих реформ. Рассмотрены преобразования структурных принципов мировых валютных систем – базового валютного стандарта, роли золота, режимов валютных курсов, современной институциональной структуры – Международного валютного фонда. Проанализированы особенности реформирования Ямайской валютной системы. Эти проблемы рассмотрены в контексте истории и философии науки о мировой валютной системе на основе обновления отечественной научной школы международных валютных, кредитных, финансовых отношений.
The article presents an analysis of evolution of four world monetary systems in the light of their reforms. Based on retrospective and contemporary analysis, we identified the main reasons for those reforms. We also analyze transformation of the structural principles of the world monetary systems, including the basic currency standard, the role of gold, the exchange rate regimes, and the modern institutional structure – the International Monetary Fund. We looked into the particulars of the reforming of the Jamaican currency system. The above issues are considered from historic and philosophic contexts of the world monetary system science based on the renewal of the scientific school of international currency, credit, and financial relations.

Ключевые слова: мировая валютная система; реформа мировой валютной системы; золото; мировые деньги; доллар США; евро; китайский юань; валютный курс; Международный валютный фонд; международные валютные конференции; «Группа 20»; наука о мировой валютной системе.
Key words:
international monetary system; reform of the international monetary system; gold; international currency; U.S. dollar; еuro; сhina yuan; exchange rate; International Monetary Fund; international monetary conferences; Group of 20; science of the international monetary system.

УДК 339.7

 

СОВРЕМЕННАЯ РЕГИОНАЛЬНАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ИНТЕГРАЦИЯ: ОСНОВНЫЕ ТРЕНДЫ И ПРОТИВОРЕЧИЯ

А.В. Навой,
доктор экономических наук, профессор Департамента мировой экономики и мировых финансов ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации», Москва;
e-mail: ant.navoy@yandex.ru

В статье представлен анализ современных тенденций регионализации и эволюции развития региональных экономических объединений. Выявлено снижение интенсивности классической экономической интеграции под грузом накопившихся проблем в экономической и социальной сферах; сформулированы причины, обусловившие замедление развития экономических блоков, в том числе политика развитых стран в отношении объединений развивающихся стран, негативные экономические последствия действующих моделей интеграции, появление ряда регулятивных структур на глобальном уровне. Определено, что в условиях расширения глобальных вызовов и обострения проблемы глобальных дисбалансов растет роль коллективных финансовых механизмов защиты рынков региона, в частности региональных финансовых защитных механизмов (РФЗМ). На основе анализа складывающихся тенденций в ЕАЭС подтверждена общая закономерность регионализации, проявляющаяся в создании ряда РФЗМ, в частности ЕФСР, РКФР, АБИИ, Нового банка развития БРИКС.
The article presents an analysis of current trends in evolution of regionalization and in the monetary union construction. The decline of the intensity of the integration process has been defined, the main reasons for the slowdown of economic blocs was recognized, including developed countries policy in respect integration of the developing countries, the negative economic impact of the existing models of integration, the emergence of a number global regulators. It was determined that with the increasing of global challenges and problem of global imbalances the role of regional financing mechanisms to protect the local financial markets has grown. The main trends of the EAEU has found confirmation of the general conclusions of the article, especially in the creation of a number of regional financial arrangements: EFSD, RKDF, New Bank of BRICS.

Ключевые слова: глобальные вызовы; глобальные дисбалансы; экономические и валютные союзы; экономическая интеграция; финансовая глобализация; региональные финансовые защитные механизмы; регионализация; международные финансовые организации; общий финансовый рынок.
Key words
: global challenges; global imbalances; monetary union; economic integration; financial globalization; regional financial mechanism; regionalization; international financial institutions; regional financial market.

УДК 339.7, 339.9

 

Подходы к определению средней цены на недвижимость как базисного актива производных финансовых инструментов

А.А. Матюхин,
CFA, специалист по инвестиционным стратегиям на срочном рынке BCS Global Markets, ассистент кафедры
«Финансы и кредит» экономического факультета МГУ имени М. В. Ломоносова; e-mail: amatyukhin@bcsprime.com

В статье обосновывается применение композитного индикатора средних цен в качестве базисного актива производных финансовых инструментов на объекты рынка недвижимости как способа унификации и стандартизации. Проводится анализ существующих источников данных о ценах на рынке недвижимости как базы для расчета индикатора, и формулируются основные требования, предъявляемые к процедуре его расчета. Отдельное место в статье посвящено анализу международных требований к финансовым индикаторам, а также политике Банка России по нормализации регуляторного фона на рынке производных инструментов.
The article illustrates how average price indicator being the underlying asset of a property derivative contract can solve the problem of market heterogeneity in the real estate spot market. The analysis of current market data sources as a basis for index calculation takes place and the procedure pre-requisites are formulated. The main focus of the article is devoted to the international requirements for financial benchmarks and to current Bank of Russia policies aimed at normalization of derivatives market regulatory framework.

Ключевые слова: недвижимость; производные инструменты на недвижимость; финансовый индикатор; ценовой индекс; индикатор средних цен; IOSCO; регулирование рынка ПФИ; гетерогенность товара на рынке недвижимости.
Key words:
real estate; property derivatives; financial benchmark; price index; average price indicator; IOSCO; derivatives regulation; housing market heterogeneity.

УДК 336.763.4, 336.761.521, 332.622, 332.852; JEL G13, G18, R31

 

БАНКОВСКАЯ ИПОТЕКА КАК ИСТОЧНИК ФИНАНСИРОВАНИЯ РОССИЙСКОГО ЖИЛИЩНОГО РЫНКА

М.И. Ермилова,
кандидат
экономических наук, доцент кафедры финансового менеджмента, Российский экономический университет имени Г. В. Плеханова, Москва; e-mail: fin-lab@inbox.ru

В статье анализируются современные условия банковского ипотечного кредитования в России. Выделены группы факторов, которые негативно влияют на развитие ипотечного рынка. Рассмотрены способы погашения кредита, оптимальные для среднестатистической российской семьи при условии различных возможностей.
The article analyzes the present conditions of bank mortgage lending in Russia. The groups of factors negatively affecting the development of the mortgage market are defined. Ways of repayment of the credit, optimum for average Russian family under condition of various opportunities are considered.

Ключевые слова: ипотека; инструменты финансирования жилищного рынка; кредитование; аннуитетные платежи; дифференцированные платежи.
Key words:
mortgage; tools of housing finance market; loans; uniform payments; differentiated payments.

УДК 336.77

 

О СИСТЕМЕ ПРЕМИРОВАНИЯ СОТРУДНИКОВ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА, ЗАНЯТЫХ ВЗЫСКАНИЕМ ПРОБЛЕМНОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ

Р.А. Долженко,
доктор
экономических наук, заместитель директора по развитию и внешнему взаимодействию Технического университета Уральской горно-металлургической компании; e-mail: snurk17@gmail.com

В статье рассматривается опыт внедрения новой системы премирования работников коммерческого банка, занятых взысканием задолженности физических лиц. Автор выделяет факторы, обуславливающие актуальность повышения эффективности работы этой категории персонала, которая предопределяет необходимость их стимулирования. Описывается механизм премирования работников коммерческого банка, занятых взысканием задолженности физических лиц, который может быть основан на компоненте бонусов либо индивидуальных ключевых показателях эффективности (КПЭ). Описываются результаты пилотного проекта внедрения системы премирования этих сотрудников, который был проведен в одном из коммерческих банков.
The article discusses the experience of formation the incentives system of staff engaged in the recovery of individual’s debts in commercial bank. The importance of improving the efficiency of this category of staff, which determines the need for their incentive, is highlighted. The system of bonuses for employees engaged in the recovery of individual`s debts is described, it can be based on a system of bonuses or individual key performance indicators (KPIs). The results of pilot project for the implementation of the bonus system for these employees, which was held in one of the commercial banks, are described.

Ключевые слова: коммерческий банк; проблемная задолженность; просроченная задолженность; стимулирование персонала; премирование работников; бонусы; ключевые показатели эффективности.
Key words:
commercial bank; arrears; staff incentives; bonuses to employees; key performance indicators.

УДК 336.77; ВАК 08.00.10; JEL G21, G29

 

АНАЛИЗ ОБЕСПЕЧЕНИЯ УСТОЙЧИВОСТИ БАНКОВ ПУТЕМ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ

О.Б. Саттаров,
кандидат
экономических наук, доцент, научный исследователь кафедры «Банковское дело» Ташкентского финансового института, проректор по финансово-экономической работе Термезского государственного университета; e-mail: odilbek@yandex.ru

В статье исследуются условия устойчивости банков, а также факторы, влияющие на их устойчивость. Анализируются прибыльность активов и кредитные риски некоторых банков США, Великобритании, Германии, России и Узбекистана.
This article discusses the nature of stability of banks, as well as factors, influencing to stability. There are analyzed the return on assets and credit risks of the banks of the USA, the UK, Germany, Russia and Uzbekistan.

Ключевые слова: риск; устойчивость; прибыль.
Key words:
risk; stability; profit.

УДК 336.71; ББК 65.262.6

 

ОБ ИДЕНТИФИКАЦИИ СИСТЕМНО ЗНАЧИМЫХ БАНКОВ НА НАЦИОНАЛЬНОМ УРОВНЕ

Е.О. Сучкова,
старший
преподаватель кафедры банковского дела Национального исследовательского университета «Высшая школа экономики», Нижний Новгород; e-mail: esychkova@hse.ru

Согласно рекомендациям Базельского комитета по банковскому надзору в каждой стране должны быть разработаны национальные подходы к определению системно значимых банков. Начиная с 2014 г. во многих странах была предпринята попытка разработки национальных правил регулирования таких банков. В статье исследуются актуальные методологические подходы к идентификации и регулированию системно значимых банков с учетом национальных особенностей банковских секторов (на примере ЕС, Великобритании, Дании, Гонконга и Сингапура).
According to the recommendations of the Basel Committee on Banking Supervision, in each country national approach to identifying systemically important banks should be developed. Beginning in 2014, actual national rules for the regulation of these banks have been undertaken in many countries. This article investigates the current methodological approaches to the identification and regulation of systemically important banks in the case of EU, UK, Denmark, Hong Kong and Singapore.

Ключевые слова: системно значимые банки; регулирование; национальный банковский сектор; капитал; Базельский комитет по банковскому надзору.
Key words:
systemically important banks; regulation; national banking sector; capital; Basel Committee on Banking Supervision.

УДК 336.71

 

Платежные документы, платежные карты и другие электронные средства платежа как предмет подделки

А.Н. Ляскало,
кандидат
юридических наук, директор по выездному контролю, Департамент внутреннего контроля и выездных проверок, Фонд «Сколково»; e-mail: lyaskalo@list.ru

В статье с использованием материалов актуальной судебной практики исследуются вопросы толкования предмета подделки по смыслу ст. 187 Уголовного кодекса Российской Федерации. Перечень предметов подделки анализируется с учетом последних изменений регулирования безналичных расчетов и оборота средств платежей, обусловленных принятием Федерального закона от 27.06.2011 № 161-ФЗ «О национальной платежной системе».
The publication based on the materials of actual judicial practice examines the problems of forgery subject according to the Article 187 of the Criminal Code of Russian Federation. The list of forgery items is analyzed in accordance to the latest regulation changes in non-cash payments and payments items usage due to the adoption of the Federal Law «On the National Payment System».

Ключевые слова: подделка; предмет подделки; безналичные расчеты; платежная карта; платежные документы; электронное средство платежа; электронный кошелек.
Key words:
fake; forgery subject; non-cash payments; payment cards; payment instruments; electronic means of payment; electronic wallet.

УДК 336.71, 343.2/.7

 

ЭВОЛЮЦИЯ ТЕОРИИ КРЕДИТА И СОВРЕМЕННОСТЬ
(ДИСКУССИОННЫЕ АСПЕКТЫ МОНОГРАФИИ О.И. ЛАВРУШИНА «ЭВОЛЮЦИЯ ТЕОРИИ КРЕДИТА И ЕГО ИСПОЛЬЗОВАНИЕ В СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИКЕ»)

Б.И. Соколов,
доктор
экономических наук, профессор кафедры теории кредита и финансового менеджмента Санкт-Петербургского государственного университета; e-mail: b.i.sokolov@spbu.ru
Р.К. Нурмухаметов,

кандидат
экономических наук, доцент кафедры Финансы и кредит. Тульского филиала Финансового университета при Правительстве Российской Федерации; e-mail: nurmuhametov.rim@yandex.ru

В статье дан анализ фундаментального исследования по истории и теории кредита, осуществленного профессором О.И. Лаврушиным в монографии «Эволюция теории кредита и его использование в современной экономике». Оценены взгляды ученых и практиков разных стран и разных времен на проблемы кредита. Выявлены дискуссионные вопросы раскрытия сущности, принципов и законов кредита. Предложен многоуровневый подход к исследованию природы кредита. Показано значение теории кредита для современной денежно-кредитной политики.
The article analyzes the fundamental research on history and theory of the loan, carried out by the Professor O.I. Lavrushin in his monograph "Evolution of Credit Theory and Its Use in Present-Day Economy". The paper also provides an assessment of various scientific views on the credit subject, given by scholars from different countries at different time periods. Issues with the explanation of credit functions, principles and laws have been identified. A multilevel approach to research of the nature of credit has been proposed. The significance of credit theory for modern monetary policy has been emphasized.

Ключевые слова: кредит; товарно-денежный обмен; долг; финансы; потребляемые вещи; непотребляемые вещи; ссуда; аренда; заем; доверие.
Key words:
credit; commodity-money exchange; debt; finance; consumable items; non-consumable items; temporary use; lease; loan; trust.

УДК 336.77.01

 

Государственный долг в Московском царстве

C.Р. Моисеев,
доктор экономических наук, советник первого заместителя Председателя Банка России;
e-mail: msr@mail.cbr.ru

В то время как в cредневековой Европе уже сложился рынок публичного госдолга, в Московском царстве большая часть попыток привлечения внешнего финансирования заканчивалась неудачей. С одной стороны, потенциальные кредиторы, иностранные правители и купцы, не имели доверия к московским властям; с другой стороны, существовали объективные экономические ограничения со стороны предложения госдолга. К ним относятся дефицит устойчивых источников дохода царской казны в денежной форме, преобладание в бюджете военных расходов, которые не могли на постоянной основе финансироваться за счет займов, особенности формирования армии, а также форма государственного правления. Потребовалось два столетия, чтобы ограничения на развитие публичного госдолга в Российской империи были сняты.
While there was already a public debt market in Medieval Europe, attempts to obtain of external financing came to an end with failure in the Moscow kingdom. On the one side, potential creditors, foreign governors and merchants, had no confidence to the Moscow authorities. On the other side, there were economic restrictions for public debt supply. The deficit of stable sources of income in a monetary form, the dominance of military expenses in a budget, features of forming of army, and also a form of state governance. The Russian Empire spent two centuries for elimination of limits on development of public debt.

Ключевые слова: государственный долг; внешние займы; бюджет; финансирование расходов; Московское царство.
Key words:
public debt; foreign loans; budget; financing of expenses; Muscovy.

УДК 336. 27