×Закрыть

№ 10 2016

Управление ликвидностью банковского сектора в условиях перехода к структурному профициту

А. Э. Полонский,
заместитель директора Департамента денежно-кредитной политики Банка России, кандидат экономических наук; e-mail: PolonskiyAE@cbr.ru

В статье рассматривается, как трансформируется использование системы инструментов денежно-кредитной политики Банка России при переходе от структурного дефицита к структурному профициту ликвидности банковскогосектора. Сделаны выводы о том, что смягчение денежно-кредитных условий при структурном профиците носит ограниченный и контролируемый характер, и Банк России располагает необходимым набором инструментов, чтобы обеспечить поддержание краткосрочных ставок денежного рынка близко к уровню ключевой ставки.

This paper discusses the changes in the implementation of the monetary policy instruments by the Bank of Russia during the transition from a structural liquidity deficit to a structural liquidity surplus in the banking sector. It is concluded that themonetary conditions easing associated with the liquidity surplus is limited and controlled. The Bank of Russia has available the set of instruments needed to keep short-term money market rates close to the key rate.

Ключевые слова: профицит ликвидности; денежно-кредитная политика; процентный коридор; система инструментов денежно-кредитной политики; реализация денежно-кредитной политики.
Key words: liquidity surplus; monetary policy; corridor system; monetary policy instruments; monetary policy implementation.

УДК 336.711

Умеренно жесткая денежно-кредитнаяполитика необходима для достиженияцелевого уровня инфляции в 2017 году

Д. Н. Чернядьев,
начальник отдела макроэкономических и финансовых исследований Департамента исследований и прогнозирования Банка России; e-mail: chernyadevdn@cbr.ru
C. А. Власов,
заведующий сектором финансовых исследований Департамента исследований и прогнозирования Банка России; e-mail: vlasovsa@cbr.ru

В статье рассматривается текущая динамика инфляции, которая, исходя из прогноза Банка России, находится на траектории, обеспечивающей достижение целевого уровня в 4% к концу 2017 г. Тем не менее существует ряд рисков, как внутренних, так и внешних, которые могут помешать снижению темпов роста цен до обозначенного уровня. Сохранение умеренно жесткой денежно-кредитной политики, проводимой Банком России, поможет нейтрализовать негативные эффекты от возможной реализации инфляционных рисков.

This article considers current inflation dynamics which, according to Bank of Russia forecasts, is on a downward path towards 4% target in 2017. Nevertheless, there are risks, both internal and external, which can hold back disinflation process. Bank of Russia can neutralize negative effects stemming from these risks by keeping moderately tight stance of its monetary policy.

Ключевые слова: инфляция; денежно-кредитная политика; инфляционные ожидания; инфляционные риски; бюджет.
Key words: inflation; monetary policy; inflation expectations; inflation risks; budget.

JEL: E31, E52, E58

 

Надзор и наблюдение в национальной платежной системе: деятельность ГУ Банка России по Центральному федеральному округу

В. А. Гридчин,
заместитель начальника Главного управления Банка России по Центральному федеральному округу

В статье представлен опыт работы ГУ Банка России по Центральному федеральному округу (ЦФО) в сфере надзора за операторами по переводу денежных средств, являющимися кредитными организациями, операторами платежных систем и операторами услуг платежной инфраструктуры и наблюдения в национальной платежной системе. Отличительными особенностями Центрального федерального округа являются высокая концентрация в нем как субъектов платежных систем, зарегистрированных в Российской Федерации, так и потребителей платежных услуг, а также развитая платежная инфраструктура. Имея большой практический опыт, получаемый в процессе надзора и наблюдения в национальной платежной системе, ГУ Банка России по Центральному федеральному округу регулярно представляет в Банк России предложения по совершенствованию законодательства о национальной платежной системе, по разработке новых нормативных актов или внесению изменений в действующие, способствующие повышению уровня доступности платежных услуг, совершенствованию высокотехнологичных платежных сервисов и продуктов.

The article presents an experience of the Bank of Russia Main Branch for the Central Federal District in exercising supervision over money transfer operators, which are credit institutions, payment system operators and operators of payment infrastructure services, as well as with regard to the national payment system oversight.
The Central Federal District is distinguished by a high concentration of payment system agents registered in the RussianFederation, payment services consumers and also a developed payment infrastructure. Possessing a great practical experience acquired in the course of supervision and oversight of the national payment system the Main Branch for the Central Federal District regularly submits to the Bank of Russia proposals on how to improve the national payment system legislation, develop new regulations or amend the applicable ones, thus making payment services more accessible and upgrading high-tech payment services and products.

Ключевые слова: национальная платежная система; платежные системы; надзор и наблюдение в национальной
платежной системе; платежный агент.
Key words: national payment system; payment systems; payment system supervision and oversight; payment authority.

УДК 332.025.13

 

Перспективы реформы международной валютной системы: современные подходы

Д. В. Смыслов,
доктор экономических наук, профессор, главный научный сотрудник ИМЭМО РАН; e-mail: dmitrysmyslov@mail.ru

Цель настоящей статьи состоит в характеристике основных современных тенденций трансформации международной валютной системы (МВС), обусловленной важными сдвигами в структуре мировой экономики и инспирированной глобальным финансово-экономическим кризисом. Изложены соответствующие установки, содержащиеся в декларациях саммитов «Группы 20» (G20) и аналитических докладах Международного валютного фонда 2011 и 2016 гг. Выявлены ведущиеся в мировом экспертном сообществе дискуссии и осуществляемые меры по модификации ключевых институциональных компонентов МВС. Рассмотрены компоненты МВС: система «специальных прав заимствования» (СДР); режимы валютных курсов; принципы регулирования международных потоков капитала.

The article aims at characterizing modern basic trends of the International monetary system (IMS) transformation, conditioned by important shifts in the structure of the world economy and inspired by the global economic and financial crisis. The corresponding advices contained in declarations of the Group of Twenty's summits and the International Monetary Fund's analytical reports of the years 2011 and 2016 are described. Discussions going on nowadays in the world expert community and practical measures on modifying the IMS' key institutional components have been revealed. These components are: the system of the Special Drawing Rights (SDR), exchange rate regimes, approaches to the management of the cross-border capital flows.

Ключевые слова: Бреттонвудская валютная система; Ямайская валютная система; Международный валютный фонд (МВФ); международная валютно-финансовая система; резервная валюта; «Группа 20»; СДР; режимы валютных курсов.
Key words: Bretton Woods System; Jamaica Agreement; International Monetary Fund; international monetary system; reserve
currency; G20; SDR; exchange rate regimes.

УДК 339.7

 

Экспортируемая и импорти руемая инфляцияв открытых экономиках

Л. С. Худякова,
кандидат экономических наук, завотделом Национального исследовательского института мировой экономики и международных отношений имени Е. М. Примакова Российской академии наук (ИМЭМО РАН); e-mail: l.khudyakova@imemo.ru
А. П. Поливач,
научный сотрудник ИМЭМО РАН; e-mail: apolivach@imemo.ru

В статье рассматриваются основные направления воздействия внешних факторов на развитие инфляционных (дефляционных) процессов. Анализируются результаты исследований ведущих зарубежных экономистов, в том числе экспертов международных организаций, по данной тематике. Особое внимание уделено вопросу возможности передачи инфляции через колебания валютного курса. Рассмотрена роль глобализации в качестве самостоятельного фактора воздействия на инфляционные (дефляционные) процессы.

This article reviews main ways of influence of external factors on development of inflation (deflation) in a country. Authors analyse works of foreign economists, including international organizations, on these aspects. A weight was given to a problem of inflation transmission from one country to another one through the exchange rate fluctuations. Also a role of globalization as a separate factor of influence on inflation (deflation) is considered herein.

Ключевые слова: экспорт/импорт инфляции; глобализация и инфляция; мировые цены; инфляция активов; эффект переноса валютного курса на цены.
Key words: export/import of inflation; globalisation and inflation; world market prices; asset price inflation; exchange ratepass-through.

УДК 336.748.12

 

О месте и роли наличных денег в мировой экономике (исчезнут ли наличные деньги?)

В. М. Ионов,
эксперт-консультант по банковским технологиям,
партнер компании Currency Research (США),
членМеждународнойассоциации IACA (The International Association of Currency Affairs);
e-mail: ionov-vm-msc@mail.ru

В статье рассмотрены современные тенденции развития наличного денежного обращения (НДО). В связи с активной пропагандой в зарубежных средствах массовой информации необходимости решительного отказа от денежной наличности и повсеместного замещения их безналичными платежами проведен анализ места и роли наличных денег в экономике скандинавских стран, наиболее активно декларирующих переход к «безналичному обществу», и других (крупнейших) развитых стран мира. Рассмотрены экономические и социальные факторы, влияющие на «платежный ландшафт» в различных странах и перспективы развития НДО в мире на ближайшее десятилетие.

The latest currency circulation trends are examined in the article. In connection with the constant statements in the foreign mass media about need of resolute refusal from a cash liquidity and universal replacement of it by cashless payments the analysis of a place and a role of cash in economy of the Scandinavian countries most actively declaring transition to «cashless society», and other (the largest) economically developed countries of the world is carried out. The economic and social factors influencing on «a payment landscape» in various countries and prospects of cash circulation development worldwide for the next decade are considered.

Ключевые слова: наличное денежное обращение; «платежный ландшафт»; безналичные платежи; «безналичное общество»; количество банкнот и монеты в обращении; структура наличной денежной массы; количество трансакций на человека.
Key words: currency circulation; «payment landscape»; non-cash payments; «cashless society»; quantity of banknotes and
coins in circulation; cash aggregation structure; number of transactions per person.

УДК 336.74

 

Институт «регулятивных песочниц» как инструмент поддержки финансовых инноваций

В. Л. Достов,
кандидат физико-математических наук, заведующий сектором межкафедральной лаборатории РАНХиГС при Президенте РФ, председатель Совета Ассоциации участников рынка электронных денег и денежных переводов «АЭД»; e-mail: dostov@npaed.ru
П. М. Шуст,
кандидат политических наук, научный сотрудник межкафедральной лаборатории РАНХиГС при Президенте РФ, исполнительный директор Ассоциации участников рынка электронных денег и денежных переводов «АЭД»; e-mail: shoust@npaed.ru
Е. С. Рябкова,
аналитик Ассоциации участников рынка электронных денег и денежных переводов «АЭД»; e-mail: ryabkova@npaed.ru

В статье рассмотрена мировая практика по созданию «регулятивных песочниц» – особого режима, который позволяет инновационным компаниям протестировать свои продукты и услуги в контролируемой среде без риска нарушить финансовое законодательство. В частности, проанализированы параметры «песочниц», создание которых запланировано в Великобритании, Сингапуре, Австралии и Объединенных Арабских Эмиратах.

The paper presents an analysis of the global approaches to creation of the regulatory sandboxes – «safe spaces» where businesses can test innovative products and services in a live environment without risks of abreaching financial regulations.Authors present the cases of the Great Britain, Singapore, Australia and the United Arab Emirates.

Ключевые слова: финтех; «регулятивные песочницы»; финансовые технологии; финансовое регулирование; лицензирование.
Key words: fintech; regulatory sandbox; financial technologies; financial regulation; licensing.

УДК 336.7

 

К вопросу о совершенствовании понятийного аппарата банковской сферы

Н. Л. Полтораднева,
кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов, кредита, бухгалтерского учета и аудита, Омский государственный университет путей сообщения; e-mail: natalya_roeva@mail.ru
А. Я. Долгушина,
аспирантка кафедры финансов, кредита, бухгалтерского учета и аудита; e-mail: na_otlichno@inbox.ru

В статье определяется содержание понятия «банковское обслуживание», рассматривается его соотношение с содержанием и смысловым объемом таких понятий, как «банковская услуга» и «банковский продукт». Практическое применение теоретических результатов проведенного исследования позволит точнее описать свойства и характеристики каждого из понятий, способствуя в конечном итоге повышению прозрачности банковской деятельности и
качества обслуживания клиентов.

The article defines the «banking customer service» term and its relations to the substantial and notional amount of such terms as «banking service» and «banking product». The practical application of the theoretical results of the research will improve the accuracy in the description of the properties and characteristics of each concept, which will contribute to ultimately enhance the transparency of banking and quality of customer service.

Ключевые слова: банковский продукт; банковская услуга; банковское обслуживание; сфера банковского обслуживания; понятийные категории банковской деятельности.
Key words: banking product; banking service; banking customer service; banking service scope; banking categories.

УДК 336.011