×Закрыть

№ 3 2016

О подходах в международном регулировании криптовалют (Bitcoin) в отдельных иностранных юрисдикциях

В. А. Кузнецов,
член Экспертного совета по законодательству о национальной платежной системе
при Комитете Государственной Думы по финансовому рынку; e-mail: kva_67@list.ru

А. В. Якубов,
руководитель проекта, куратор рабочей группы FinNet Национальной технологической инициативы,
Агентство стратегических инициатив (АСИ); e-mail: av.yakubov@asi.ru

Статья посвящена подходам международного регулирования использования одной из разновидностей криптовалют – Bitcoin в разных странах мира.
The article is devoted to the approaches of the international regulation of the use of one of the cryptocurrency varieties – Bitcoin.

Ключевые слова: биткойн; криптовалюта (виртуальная валюта); виртуальная биржа; блокчейн.
Key words: Bitcoin; cryptocurrency (virtual currency); blockchain.

 

Стимулирование экономического роста: проблемы и подходы

Г. А. Медведев,
кандидат экономических наук, профессор
Финансового университета при Правительстве Российской Федерации,
первый вице-президент Ассоциации региональных банков России

Н. Е. Бровкина,
кандидат экономических наук, доцент,
кафедра «Банки и банковский менеджмент»
Финансового университета при Правительстве Российской Федерации

Мир вступил в период технологического развития, основанного на NBIC-конвергенции. Экономика России, столкнувшись с серьезными геополитическими и экономическими вызовами, сокращается. Рыночные механизмы пробуксовывают. В этих условиях одним из важнейших источников развития кредитного рынка становятся средства Банка России. Денежно-кредитная политика Банка России, поддерживая стабильность национальной валюты, должна быть ориентирована на решение стратегических задач страны и способствовать экономическому росту. В статье исследуется, насколько принимаемые стратегические планы соответствуют целям развития кредитного рынка и экономики страны в целом.
The world has entered a period of technological development based on NBIC-convergence. Russia's economy faced with serious geopolitical and economic challenges, is declining. Market mechanisms stalled. In these conditions one of the most important sources of credit market development funds become the Bank of Russia. Monetary policy of the Central Bank, maintaining the stability of the national currency, should be focused on solution of strategic tasks of the country and to contribute to economic growth. The article examines how adopted strategic plans consistent with the purposes of development of the credit market and the economy as a whole.

Ключевые слова: денежно-кредитная политика Банка России; банки; кредитный рынок; новый этап технологического развития; стратегические задачи развития экономики; экономический рост.
Key words: monetary policy; Bank of Russia; banks; credit market; a new stage of technological development; the strategic objectives of economic development; economic growth.

УДК 336.71

 

Управление денежным потоком банка

О. В. Мотовилов,
доктор экономических наук, профессор экономического факультета
Санкт-Петербургского государственного университета;
e-mail: o.motovilov@spbu.ru

Ю. А. Мильков,
руководитель направления «Ценные бумаги и НПФ» ООО «АНР»;
e-mail: yuri@milkov.su

В статье освещаются современные вызовы, стоящие перед отечественным банковским сектором, а также существующие подходы к управлению ликвидностью банка. Авторами предлагается к рассмотрению поведенческая модель с профилированием клиентов, позволяющая повысить качество прогноза списания денежных средств и, как следствие, сократить объем ресурсов, требующихся для поддержания ликвидности банка.
The article highlights the challenges faced by the banking sector, as well as existing approaches to the management of bank liquidity. It is proposed to consider the behavioral model with customers profiling, enhancing the quality of the forecast of funds withdrawal and, consequently, reducing the amount of resources required to maintain the bank's liquidity.

Ключевые слова: банк; денежный поток; ликвидность банков; денежные ресурсы; клиенты банков; профилирование; поведенческая модель.
Key words: bank; cash flow; liquidity of the banks; monetary resources; bank customers; profiling; behavioral model.

УДК 336.717; ГРНТИ 06.73.55

 

Об эффективности сделок слияния и поглощения в банковской сфере

Е. А. Федорова,
доктор экономических наук, профессор кафедры «Финансовый менеджмент»
ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации», Москва;
e-mail: ecolena@mail.ru

П. И. Рыбалкин,
студент факультета экономических наук Национального исследовательского университета
«Высшая школа экономики» (НИУ ВШЭ), Москва;
e-mail: rybalkinpavel93@gmail.com

Л. Р. Бедретдинова,
студентка кафедры «Финансовый менеджмент»
ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации», Москва;
e-mail: liliyabedr@gmail.com

В данной работе оценивается влияние различных факторов на эффективность сделок слияния и поглощения в банковском секторе. Эффективность сделок слияния и поглощения оценивалась через накопленную избыточную доходность на трех окнах наблюдений (-1, +1), (-4, +4), (-7, +7). В качестве эмпирической базы были взяты характеристики 166 сделок слияния и поглощения в банковском секторе с 2006-го по 2014 г. Методика включала линейную регрессию и расчет условной волатильности финансовых показателей через GARCH-моделирование. В результате исследования было выявлено, что на эффективность сделок слияния и поглощения влияет общее состояние финансового рынка, причем влияние меняется в зависимости от периода исследования, самое сильное влияние было выявлено в докризисный период.
In this work the influence of various factors on the efficiency of M&A deals in banking is estimated. The efficiency of M&A deals was evaluated by cumulative abnormal return on 3-watch windows (-1, +1), (-4, +4), (-7, +7). As an empirical base there used the characteristics of 166 M&A deals in banking from 2006 to 2014. The methods involved the lineal regression and calculation of conditional volatility of financial indicators basing on the GARCH model. As a result of the research it was defined that M&A efficiency is influenced by overall financial market conditions. What is more, this influence changes depending on the period of research. In addition, the strongest influence was determined in the period prior to crisis.

Ключевые слова: сделки слияния и поглощения; банки; эффективность сделок слияния и поглощения; избыточная накопленная доходность.
Key words: mergers and acquisitions; banks; M&A efficiency; cumulative abnormal return.

УДК 336.71; 334.758

 

 

Формирование эффективных стратегий взаимодействия страховых компаний и банков

О. Д. Аверченко,
аспирант кафедры банковского дела ФГБОУ ВПО РЭУ имени Г. В. Плеханова;
e-mail: Averchenko.OD@rea.ru

В статье рассмотрены основные подходы к взаимодействию страховых компаний и банков – организационный и продуктовый. Предложен портфель альтернативных стратегий взаимодействия страховых компаний и банков, выделены наиболее актуальные стратегии. К эффективным стратегиям взаимодействия страховых компаний и банков отнесены: стратегия дифференциации (предоставление финансовых услуг, более привлекательных по своим характеристикам для клиентов, чем услуги конкурентов), снижения затрат (уменьшение затрат операционной деятельности) и стратегия роста (концентрация капитала за счет операций слияния и поглощения).
In the article the basic approaches to interaction of insurance companies and banks – organizational and productional – are considered. The portfolio of alternative strategy of interaction of insurance companies and banks is offered, the most actual strategy are allocated. To effective strategy of interaction of insurance companies and banks are carried: strategy of differentiation (granting of the financial services more attractive for their characteristics for clients, than services of competitors), decrease in expenses (reduction of expenses of operational activity) and strategy of growth (concentration of the capital due to operations of merge and absorption).

Ключевые слова: стратегия; страховая компания; банк; банкострахование; взаимодействие.
Key words: strategy; insurance company; bank; bancassurance; interaction.

УДК 336.717

 

Ожидаемая инфляция в неоклассической модели роста с ограничением на предоплату наличностью (cash-in-advance)

К. А. Гореликов,
кандидат экономических наук, доцент,
докторант Московского финансово-промышленного университета «Синергия»;
e-mail: kgorelikov@gmail.com

В работе представлена неоклассическая модель роста с ограничениями на предоплату наличностью (cash-in-advance). Объектом работы выбрана монетарная экономика с неоклассическими ограничениями (cash-in-advance). Цель работы состоит в аналитическом доказательстве отрицательного влияния денег в модели cash-in-advance на реальные переменные (потребление, выпуск, занятость). Основными отличиями от канонической модели К. Уолша является то, что, во-первых, агенты могут изменять предложение труда, при этом досуг входит в их функцию полезности; во-вторых, ограничение на предоплату распространяется не только на потребление, но и на инвестиции.
The paper presents a neoclassical growth model with restrictions on cash in advance. The object of the research is the monetary economy with neoclassical constraints (cash-in-advance). The aim of the work is analytical proof of the negative influence of money in models with cash-in-advance on the real variables (consumption, production, employment). The main differences from the canonical model of C. Walsh is that, first, agents can adjust labor supply, the leisure in their utility function; secondly, the restriction on cash in advance applies not only to consumption but also on investment.

Ключевые слова: ожидаемая инфляция; супернейтральность денег; ограничения на предоплату наличностью.
Key words: anticipated inflation; superneutrality of money; restrictions on cash-in-advance.

УДК 336.018