×Закрыть

№ 08 2015

№ 08 2015

Структурные особенности механизма денежного оборота

С.В. Криворучко
доктор экономических наук, директор Центра денежно-кредитной политики Института финансово-экономических исследований ФГОБУ ВПО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»; e-mail: gleb@33.east.ru

В.А. Лопатин
кандидат экономических наук, заместитель директора Департамента валютного контроля Дирекции расчетного обслуживания Государственной корпорации «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)»; e-mail: valopatin@mail.ru

В статье обсуждаются структурные особенности механизма денежного оборота. Основой денежного оборота считается движение материальных знаков информации о требованиях к эмитенту денег, встроенных в материальные носители информации. Вводится понятие системы денежного оборота, уточняется понятие механизма денежного оборота, вводятся понятия регламента, технической системы и интерфейса механизма, обосновываются понятия стадии денежного оборота, механизма стадии и процедуры механизма.

The structural features of the money turnover mechanism are discussed in the article. Material signs of information about claims to the money issuer built in the material carrier of information considers as a basis of the money turnover mechanism. Authors introduce the concept of the money turnover system, define more exactly the notion of the money turnover mechanism, introduce notions of the procedure rules, technical system and interface of the mechanism, explain ideas of stage of the money turnover, mechanism of the stage and procedure of mechanism.

Ключевые слова:система денежного оборота; механизм денежного оборота; регламент; техническая система и интерфейс механизма; механизм стадии денежного оборота; процедура механизма.

Key words:money turnover system; money turnover mechanism; procedure rules; technical system and interface of the mechanism; mechanism of the stage of the money turnover; procedure of mechanism.

Использование сводных макроэкономических индикаторов для калибровки внутренних рейтинговых моделей в банках

А.А. Жевага
кандидат экономических наук, Московский государственный институт международных отношений (университет) МИД России; e-mail: a_zhevaga@mail.ru

А.В. Моргунов
аспирант, Национальный исследовательский институт «Высшая школа экономики» (НИУ ВШЭ); e-mail: morgunov1986@mail.ru

Целью исследования является получение наиболее обоснованной и точной калибровки моделей на основе учета экономических циклов. В статье предложены подходы к построению сводного макроэкономического индикатора, в основе которых лежит определение экономического цикла. Пошагово разобран механизм формирования сводного макроэкономического индикатора. Предложены варианты использования полученного индикатора в банках, в частности, для оценки и прогнозирования частоты возникновения просроченной задолженности, описаны подходы к калибровке внутренних рейтинговых моделей в банках на основе разработанного сводного макроэкономического индикатора.

The research objective is to receive the most reasonable and exact calibration of models based on using economic cycles. In the article the approaches to the construction of aggregated macroeconomic indicator based on the definition of the economic cycle were proposed. The mechanism of building the macroeconomic indicator was demonstrated step by step. Ways to use the obtained indicator were suggested, in particular to assess and predict the frequency of delinquency. Approaches to the calibration of internal rating models based on the macroeconomic indicator were described.

Ключевые слова:экономический цикл; сводный макроэкономический индикатор; калибровка; банк.

Key words:economic cycle; aggregated macroeconomic indicator; calibration; bank.

Моделирование краткосрочной динамики валютного курса рубля

А.Ю. Кузьмин
доктор экономических наук, профессор кафедры системного анализа и моделирования экономических процессов ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации», Москва; e-mail: a_kuzmin@rambler.ru

На основе потоков по счетам платежного баланса и межвременных решений микроагентов страны построена краткосрочная динамическая модель валютного курса рубля к доллару США. Результирующая формула представляет зависимость от внутренних и внешних цен и совокупного выпуска, а также факторов мобильности капитала, которым отводится центральное место в рамках моделирования. Обсуждается связь результатов с фундаментальным равновесным курсом в рамках разработанного авторского концептуального подхода к оценке равновесного валютного курса на основе международных потоков (IFEER). На основе результатов моделирования проведен анализ динамики номинального курса рубля в 2014 г. и состояния платежного баланса России.

Based on the accounts of the balance of payments and intertemporal decisions of microagents of country we built short-term dynamic model of the exchange rate of the rouble against the U.S. dollar. The resulting formula is the dependence of the internal and external prices and aggregate output, as well as factors capital mobility, which plays a сentral role in the modeling. We discuss the relationship results from the fundamental equilibrium exchange rate in the framework of the author's conceptual approach to the assessment of the equilibrium exchange rate based on international flows (IFEER). Based on the modeling results we built the analysis of the dynamics of the nominal exchange rate in 2014 and the balance of payments of Russia.

Ключевые слова:моделирование; курс рубля; платежный баланс; потоки капитала; краткосрочная динамика; волатильность валютного курса.

Key words:modeling; exchange rate; balance of payments; capital flows; short-term dynamics; the volatility of the exchange rate.

Регулирование, основные направления деятельности и риск-менеджмент в CLS

В.А. Ушаков
кандидат экономических наук, Департамент национальной платежной системы Банка России

В статье анализируется регулирование в CLS, рассматриваются основные направления деятельности CLS в 2014 г., раскрываются ключевые положения по управлению риском ликвидности в CLS, показываются перспективы вступления отдельных новых членов. Отмечается, что Федеральная резервная система США осуществляет надзор за CLS Bank, являющимся оператором данной глобальной мультивалютной системы безналичных расчетов, координирует сотрудничество между участвующими центральными банками и надзорными аналитиками ФРС, организует и осуществляет руководство деятельностью Комитета по наблюдению в CLS, который отвечает за реализацию совместного наблюдения в CLS.

The article studies the existing regulation in CLS, reflects its major work streams in 2014, analyses the fundamentals of liquidity risk management in CLS, reviews the on-boarding perspectives of selected new participants. The article emphasizes that the Federal Reserve System of the U.S. implements the supervision of CLS Bank, responsible for the operation of this multicurrency cashless settlement system, coordinates the cooperation between participating central banks and supervisory analysts from FRS, controls the activities of the CLS Oversight committee that implements the cooperative oversight of CLS.

Ключевые слова:CLS; валютная программа; основные направления деятельности; регулирование; Комитет CLS по наблюдению; совместное наблюдение; Федеральная резервная система США; управление риском ликвидности.

Key words:CLS; currency program; major work streams; regulation; CLS Oversight committee; cooperative oversight; Federal Reserve System of the U.S.; liquidity risk management.

Привлечение денежных средств в жилищное строительство через механизм софинансирования добровольных пенсионных отчислений

С.В. Чуев
кандидат экономических наук, доцент кафедры промышленного и гражданского строительства Старооскольского технологического института им.А. А. Угарова (филиал) ФГАОУ ВПО «Национальный исследовательский технологический институт «МИСиС»; e-mail: сhsv2012@yandex.ru

В статье предложен способ привлечения денежных средств в жилищное строительство, который направлен на развитие конкретной территории, основанный на механизме софинансирования добровольных пенсионных взносов граждан. Данный механизм позволяет повысить заинтересованность населения и эффективность использования накопительной части пенсии, а также стимулировать региональные власти и предприятия к развитию территорий.

This paper proposes a method of raising funds in housing construction, which is aimed at developing a particular area based on the mechanism of co-financing of voluntary pension contributions of citizens. This mechanism allows to increase the interest of the public and the efficiency of the funded part of the pension, as well as to encourage regional authorities and businesses to the development of the territories.

Ключевые слова:жилищное строительство; пенсионные накопления; софинансирование пенсий; ипотечные программы.

Key words:housing; pension funds; co-financing of pensions; mortgage programs.

Ранняя диагностика кризисных явлений на фондовом рынке

Н.Б. Болдырева
доктор экономических наук, профессор кафедры финансов, денежного обращения и кредита ФГБОУ ВПО «Тюменский государственный университет», e-mail: naboldyreva@yandex.ru

А.А. Парфенов
старший преподаватель кафедры финансов, денежного обращения и кредита,e-mail: alexander.parfenov@gmail.com

В статье раскрыты теоретико-методологические положения диагностики кризиса на фондовом рынке. Обоснованы принципы формирования системы индикаторов кризисных явлений. Предложена и протестирована в российских условиях методика диагностики кризиса на фондовом рынке, центральным элементом которой являются коэффициенты «стоимость компаний к совокупной чистой прибыли» (P/E), «стоимость компаний к совокупной балансовой стоимости» (P/BV) и кривая бескупонной доходности по российским государственным облигациям.

The article covers theoretical and methodological positions of diagnosis of the stock market crisis. The principles of forming the crisis phenomena indicator system are substantiated. Methodology of diagnosis of the stock market crisis is offered and tested. It is based on analysis P/E ratio (price-to-earnings ratio), P/BV ratio (price-to-book ratio), zero-coupons yield curve for Russian government securities.

Ключевые слова:фондовый рынок; кризисные явления; кризис на фондовом рынке; период дестабилизации; методика диагностики; алгоритм диагностики; система индикаторов; кривая бескупонной доходности; коэффициент P/E; коэффициент P/BV.

Key words:stock market; crisis phenomena; stock market crisis; destabilization period; methodology of diagnosis; diagnostic algorithm; the system of indicators; zero-coupons yield curve; price-to-earnings ratio; price-to-book ratio.