×Закрыть

№ 5 2013

№ 5 2013

Банковская система России и долгосрочные ресурсы

М.Ю. Матовников
кандидат экономических наук, генеральный директор Интерфакс-ЦЭА

Тема долгосрочных ресурсов окружена большим количеством мифов, главный из которых – это то, что у иностранных банков есть долгосрочные депозиты клиентов, а у нас их несравнимо меньше. Однако в реальности срочность средств клиентов у иностранных банков в целом очень близка к той, которая сейчас имеется в России. Срочные депозиты граждан привлекаются на сроки преимущественно до 3 лет, а 10-летние депозиты являются скорее исключением. При этом иностранные банки часто работают с большими гэпами ликвидности, в то время как их российские коллеги стараются поддерживать избыток ликвидности. Главная причина, по которой иностранные банки могут позволить себе принимать риски выдачи длинных кредитов за счет коротких ресурсов, – это наличие полноценной системы инструментов рефинансирования кредитора последней инстанции. Кредитование под залог нерыночных активов является наиболее перспективным инструментом, пока же оно недостаточно развито и доступно преимущественно самым крупным банкам под ограниченный объем активов. Важно расширить доступ к кредитам под нерыночные активы для намного более широкого круга банков, увеличив и круг закладываемых активов. При этом вполне допустимо было бы ограничить цели использования данного кредита исключительно погашением обязательств перед кредиторами, а также отсутствием у регулятора содержательных претензий к банку. Представляется, что увязка доступа к кредитам в случае паники клиентов с отсутствием у регулятора содержательных вопросов к банку может стать мощным стимулом для преобразований в банковской системе России, каким стало проведенное де-факто «повторное лицензирование» банков в преддверии вступления банков в систему страхования вкладов.

In Russia discussions about shortage of long-term resources are surrounded with many myths. The most persistent one is the myth that foreign banks operate using much longer-term recourse base than Russian ones. In reality, however, maturity structure of liabilities in foreign banks is, by and large, similar to what we are having now in Russia. Household deposits are primarily up to 3 years, while 10-year deposits are rather an exception. Also many foreign banks have large liquidity gaps while Russian banks prefer to operate with liquidity surplus. The main reason why foreign banks can afford to take risks of extending longer-term loans using short-term funding is availability of the effective refinancing system. CBR has an instrument (loans collateralized by non-marketable assets) that could potentially develop into the main refinancing instrument, but now it is largely accessible to a small group of the largest state-owned banks, against limited volume of respective assets. CBR ought to broaden the access to these loans for larger group of banks, to increase acceptable collateral types adding portfolios of retail and SME loans, as well as other corporate loans. At the same time it would be acceptable to limit the use of these loans only to redemption of other bank liabilities, with borrower banks having no substantial weakness elicited by supervisor. Dependence of the access to refinancing on supervisory assessment, in a situation of a bank run, is viewed as a powerful stimulus for transformation of the Russian banking system, similar to the actual re-licensing before introduction of deposit insurance 10 years ago.

Ключевые слова: долгосрочные ресурсы; рефинансирование; ликвидность; реформа; опыт стран ОЭСР; структура пассивов иностранных банков; трансформация ресурсов по срокам; кредитор последней инстанции; кредиты под залог нерыночных активов.

Key words: long-term resources; refinancing; liquidity; banking reform; OECD experience; liabilities structure; transformation of resources by terms; lender of last resort; loans collateralized by non-marketable assets.

О подходах к оценке рыночного риска на основе Базеля III

А.А. Стежкин
экономист Департамента финансовой стабильности Банка России

Н.О. Малых
студент Московского физико-технического института (ГУ)

В статье ставится задача проанализировать российский и международный опыт подходов к оценке величины рыночного риска. Выделяются и описываются характерные особенности определения рыночного риска в российской практике. Обобщается международный опыт по данному аспекту, начиная с документа Базель I (1988 г.) и заканчивая последним консультативным документом Базельского комитета по банковскому надзору «Фундаментальный пересмотр подходов к оценке рыночного риска» (2012 г.). На этом документе и акцентируется основное внимание в работе: анализируются два основных подхода к оценке, определяются их особенности и границы применимости.

The article analyses Russian and foreign experience of market risk estimating. The main features of market risk determining in Russia are marked out and described. International experience is given from Basel I (1988) to Fundamental review of the trading book (2012). The key attention is focused on general principles of this consultative document: standardized and internal model-based approaches, the main specialities and borders of applicability.

Ключевые слова: рыночный риск; валютный риск; процентный риск; фондовый риск; Базель III; Value-at-Risk (VaR); стандартизированный подход; подход, основанный на внутренней модели.

Key words: market risk; currency risk; interest rate risk; equity risk; Basel III; Value-at-Risk (VaR); standardized approach; internal model-based approach.

Дефицит надежных активов

С.С. Улюкаев
кандидат экономических наук, ведущий научный сотрудник Межкафедральной лаборатории финансово-экономических исследований Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации, e-mail: Sergeysergeich@inbox.ru

В статье прослеживается тенденция повышения спроса на активы с высоким кредитным качеством в условиях ограниченного предложения. Дефицит надежных активов выражается в повышении взаимной зависимости банков как главных держателей надежных активов и государств – эмитентов таких активов. В перспективе это может привести к формированию канала распространения фискальных рисков в банковскую сферу в результате ухудшения макроэкономической конъюнктуры.

The article is dedicated to analyzing tendency of growing demand for safe assets in the context of supply compressing. Scarcity of safe assets is reflected in rising of interdependencies between banks, that are considered to be main holders of safe assets and countriesissuers of safe assets. Eventually it can be externalized in transmission of fiscal risks to banking sphere in consequence of deterioration of the economic situation.

Ключевые слова: государственный долг; рынок надежных активов; оценка кредитного качества; канал распространения рисков.

Key words: government debt; safe assets market; estimate of credit quality; risk translation channel.

Исследование эффективности каналов трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики

О.Н. Семитуркин
ведущий экономист, Главное управление Банка России по Омской области; e-mail: olsem1@bk.ru

В статье представлены результаты исследования трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики в России. Даны общие представления о возможности эффективного функционирования трех каналов трансмиссионного механизма: канала процентной ставки, канала валютного курса и кредитного канала. Особенностью исследования является кластеризация исходных данных, использование результатов мониторинга предприятий Банка России, а также обследования изменения условий банковского кредитования.

In this article the results of the study of transmission mechanism of monetary policy in Russia are presented. The aim is to obtain an overview of the opportunities for effective functioning of three channels of transmission mechanism: the interest rate channel, exchange rate channel and the credit channel. Feature of the study is the clustering of the original data, use of the results of the Bank of Russia monitoring of enterprises and the Bank of Russia survey of changes in conditions of the bank lending.

Ключевые слова: трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики; условия эффективного функционирования трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики; изменение условий банковского кредитования.

Key words: transmission mechanism of monetary policy; opportunities for effective functioning of the transmission mechanism; surveys of bank lending in Bank of Russia results.

Роль кредита в развитии крестьянских хозяйств Республики Азербайджан

Т.А. Кулиев
кандидат исторических наук, докторант Азербайджанского научно-исследовательского института экономики и организации сельского хозяйства; e-mail: seyfedini@yandex.ru

В статье рассматривается роль кредита в развитии крестьянских хозяйств Республики Азербайджан. Отмечается, что в крестьянском хозяйстве кредит, авансированный в хозяйство, наряду с трудом играет роль катализатора роста производительности. Предлагается организация четырехуровневой системы крестьянской кредитной кооперации, включающей в себя сельские кредитные и ссудо-сберегательные кооперативы, объединенные в районные союзы кредитных кооперативов, в региональные кредитные ассоциации кооперативов во главе с Центральным сельскохозяйственным кооперативным банком.

The role of the credit loan in the development of farms of the Azerbaijan Republic is discussed in the article. It is noted that the credit, advanced in the industry, along with labour, plays a catalytic role in productivity growth in the farm economy. The author proposed organization of a four-peasant system of credit cooperatives, which includes rural credit and savings and credit cooperatives, united in the district unions of credit cooperatives, credit associations of regional cooperatives headed by the Central Agricultural Cooperative Bank.

Ключевые слова: семейные крестьянские хозяйства; индивидуальные предпринимательские хозяйства; оборотный (финансовый) капитал; кредит; крестьянская потребительская кооперация; кредитная кооперация.

Key words: family farms; individual entrepreneurial economy; revolving (financial) capital; credit; peasant consumer cooperatives; credit cooperatives.

Риск – доходность на рынках акций стран-нефтеэкспортеров

И.А. Копытин
научный сотрудник Центра энергетических исследований ИМЭМО РАН, Москва; e-mail: kopytin@imemo.ru

На основе анализа рыночного риска в группе стран-нефтеэкспортеров в статье сделан вывод о том, что рынки их акций отличаются повышенным уровнем рыночного риска, что снижает их привлекательность для инвесторов. Повышенный риск акций российских эмитентов препятствует развитию не только фондового рынка, но и всего финансового сектора в целом.

The article concludes that stock markets in oil exporting countries are characterized by excessive level of market risk making them comparatively unattractive for investors. High risk of Russian stocks is detrimental not only for healthy development of stock market but for national financial sector as a whole.

Ключевые слова: рыночный риск на российском рынке акций; риски на рынках акций стран-нефтеэкспортеров; VaR (стоимость-под-риском), доходность.

Key words: Russian stock market price risk; risks of oil exporters stock markets; Value-at-Risk (VaR); return.

Биржевой рынок «юань/рубль»: настоящее и перспективы

В.В. Яровой
директор Департамента валютного рынка Московской Биржи, e-mail: Yarovoj@micex.com

В.Ю. Мишина
главный специалист Департамента валютного рынка Московской Биржи, кандидат экономических наук; e-mail: MishinaV@micex.com

Статья посвящена анализу использования национальных валют во взаимной торговле и инвестициях, который свидетельствует о высоком потенциале развития биржевого рынка «юань/рубль». Формирование ликвидного биржевого рынка валютной пары CNY/RUB должно способствовать продвижению рубля как валюты международных расчетов.

The article highlights liberalization processes and the rising demand for the use of national currencies Chinese yuan and Russian ruble in bilateral trade and investment which indicates a great potential of the CNY/RUB market on Moscow Exchange.

Ключевые слова: российский рубль; китайский юань; валютный рынок; либерализация; Московская Биржа; объем торгов.

Key words: Russian rouble (RUB); Chinese yuan (CNY, RMB); FX market; liberalization; Moscow Exchange; volume.