×Закрыть

№ 4 2013

№ 4 2013

Построение индикатора «пузыря» цен на активы для российского рынка акций

Е.Г. Мельникова
завсектором анализа рынка капитала Департамента исследований и информации Банка России, e-mail: meg1@cbr.ru

В статье представлены некоторые применяющиеся в современной зарубежной практике эмпирические методы выявления «пузырей» цен на активы. Осуществлена их адаптация к исследованию российского рынка акций. На основе этих подходов разработаны три новых теста, в том числе тесты раннего диагностирования «пузырей», которые могут использоваться в качестве дополнения к имеющемуся инструментарию прогнозирования нестабильности на фондовом рынке.

In the article some empirical approaches applied in a modern foreign practice to asset price bubble detection were presented. Their adaptation to the Russian stock market investigation was carried out. On the basis of these approaches three new tests, including those for early bubble detection were developed. These tests can be used in addition to available toolkit for stock market instability forecasting.

Ключевые слова: рынок акций; «пузырь» цен на активы; эмпирические методы выявления «пузыря».

Key words: stock market; asset price bubble; empirical methods of bubble detection.

Банковское инвестиционное кредитование: современное состояние, проблемы и перспективы развития

Т.Ю. Мазурина
кандидат экономических наук, профессор кафедры управления банковской деятельностью Государственного университета управления, Москва; e-mail: Tamaz07@yandex.ru

В статье дается анализ современной ситуации в области банковского кредитования инвестиций в основной капитал, выявлены основные проблемы низкой активности банков в кредитовании предприятий реального сектора экономики и тенденции его развития, обозначены предпосылки позитивного развития кредитно-инвестиционного процесса в современных условиях.

The article contains the analysis of the current situation in bank lending investments to the fixed capital, it identifies the main problems of low bank activity in the financing of enterprises attached to the real sector of economy and the tendencies of its development, and also it describes conditions for a positive development of credit-investment process in contemporary situation.

Ключевые слова: инвестиции; банковское инвестиционное кредитование; инвестиции в основной капитал; источники финансирования инвестиций.

Key words: investments; investment lending; investments in fixed capital investment; funding sources.

Основные факторы и тенденции развития рынка услуг по переводу денежных средств в Алтайском крае

К.И. Попов
начальник отдела платежных систем и расчетов Главного управления Банка России по Алтайскому краю, e-mail: Kipopov67@gmail.com

В.В. Мищенко
экономический советник, кандидат экономических наук, доцент, e-mail: Ikmischenko@mail.ru

Л.И. Кукарская
ведущий экономист отдела платежных систем и расчетов, соискатель Алтайского государственного университета; e-mail: Lkukarskaya@mail.ru

В статье рассмотрен региональный аспект развития национальной платежной системы, изложены результаты исследования состояния регионального рынка услуг по переводу денежных средств (на примере Алтайского края), определены основные факторы и тенденции развития рынка. Предложена методика проведения комплексной оценки деятельности кредитных организаций по переводу денежных средств.

In the article authors considered the regional aspect of the development of the national payment system, presented the results of research on the state of the regional market of funds transfer services (on the example of Altai territory), defined the main trends and factors of development of the market. A procedure is proposed for a comprehensive assessment of the funds transfer activities of credit organizations.

Ключевые слова: платежная система; платежная услуга; перевод денежных средств; кредитная организация; рынок услуг по переводу денежных средств.

Key words: payment system; payment service; funds transfer; credit institution; market of funds transfer services.

К вопросу об избыточной банковской ликвидности

Г.В. Юркова
завсектором Управления анализа денежно-кредитной политики Департамента исследований и информации Банка России; e-mail: ugv1@cbr.ru

Л.В. Залунина
главный исследователь Управления анализа денежно-кредитной политики Департамента исследований и информации Банка России кандидат экономических наук; e-mail: zlv1@cbr.ru

В процессе реализации своей денежно-кредитной политики центральные банки сталкиваются с проблемой избыточной банковской ликвидности. Если центральным банкам не удается связать избыточные резервы, то результатом этого может быть понижательное давление на рыночные процентные ставки и их отклонение «вниз» от установленного операционного таргета. Накопление избыточных резервов в течение длительного времени способствует усилению неустойчивости и неопределенности, вызывает деформацию денежного рынка и оказывает негативное влияние на трансмиссию импульсов денежной политики центрального банка. В статье предложены основные подходы к решению этой проблемы.

In their practice of monetary policy implementation central banks face the problem of surplus liquidity. If central banks fail to absorb excess reserves there can be the downward pressure on money market rates and their deviation below the operational target. The accumulation of excess reserves for a long period of time forces uncertainty and instability. It can result in the money market distortion and has a negative impact on the efficiency of the monetary policy transmission mechanism. The article provides the possible ways and means for solution of this problem.

Ключевые слова: центральный банк; денежно-кредитная политика; операционная процедура; банковские резервы; рефинансирование; операции на окончательных условиях; автономные факторы; потребность в ликвидности; обязательные резервы; необходимые и избыточные резервы; абсорбирование; ситуация на денежном рынке; избыточная ликвидность.

Key words: central bank; monetary policy; operational procedure; bank reserves; refinancing; outright operations; autonomous factors; liquidity needs; requirement reserves; necessary and excess reserves; absorption; money market situation; surplus liquidity.

Оценка факторов кредитных рисков коммерческих банков Узбекистана

Н.У. Абдуназарова
кандидат экономических наук, заместитель руководителя исследовательского проекта по анализу, прогнозированию и совершенствованию денежно-кредитной и валютной политики Института прогнозирования и макроэкономических исследований при Кабинете министров Республики Узбекистан, г. Ташкент; e-mail: abd_nodira@yahoo.com

Д.К. Бахромов
стажер-исследователь; e-mail: roguetrader@mail.ru

Данная статья представляет результаты эмпирического анализа кредитных рисков коммерческих банков Узбекистана с помощью двухшагового Обобщенного метода моментов. Оценка кредитных рисков с помощью данного подхода указывает на слабое воздействие макроэкономических условий на повышение кредитных рисков банков. Анализ выявил значимость внутрибанковских факторов для роста проблемной задолженности коммерческих банков республики.

This article presents the results of the empirical analysis of credit risk of commercial banks f using the Two-step System Generalized Method of Moments (Two-step system GMM). Credit risk evaluation using a dynamic panel data approach indicates the presence of a weak impact of macroeconomic conditions on credit risk of banks in Uzbekistan. The analysis reveals the importance of bank-specific factors influencing non-performing loans of Uzbekistan commercial banks.

Ключевые слова: кредитные риски; проблемные кредиты; макроэкономические и внутрибанковские факторы; Обобщенный метод моментов.

Key words: credit risk; non-performing loans; macroeconomic and bank-specific variables; Generalized Method of Moments.