Макроэкономический опрос Банка России
Результаты опроса: май 2024 года*
| 2021 (факт) |
2022 (факт) |
2023 (факт) |
2024 | 2025 | 2026 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ИПЦ (в % дек. к дек. пред. года) |
8,4 | 11,9 | 7,4 | 5,5 (5,2) |
4,2 (4,1) |
4,0 (4,0) |
|
| ИПЦ (% к пред. году, в среднем за год) |
6,7 | 13,8 | 5,9 | 7,1 (6,9) |
4,7 (4,5) |
4,1 (4,0) |
|
| Ключевая ставка (в % годовых, в среднем за год, с учетом выходных дней) |
5,7 | 10,6 | 9,9 | 15,9 (14,9) |
12,4 (10,4) |
9,4 (8,1) |
|
| ВВП (%, г/г) |
5,9 | -1,2 | 3,6 | 2,9 (2,1) |
1,7 (1,7) |
1,6 (1,6) |
|
| Уровень безработицы (%, дек., без исключения сезонности) |
4,3 | 3,6 | 3,0 | 2,8 (3,0) |
3,0 (3,0) |
3,0 (3,0) |
|
| Номинальная заработная плата (%, г/г) |
11,5 | 14,1 | 14,1 | 12,8 (10,3) |
7,8 (7,1) |
6,8 (6,1) |
|
| Баланс консолидированного бюджета (% ВВП за соответствующий год) |
0,8 | -1,4 | -2,3 | -1,2 (-1,3) |
-0,9 (-1,0) |
-0,8 (-1,0) |
|
| Экспорт товаров и услуг (млрд долл. США в год) |
550 | 641 |
465 | 479 (478) |
486 (482) |
490 (490) |
|
| Импорт товаров и услуг (млрд долл. США в год) |
380 | 347 | 379 | 383 (385) |
395 (395) |
404 (409) |
|
| Курс USD/RUB (руб. за долл., в среднем за год) |
73,6 | 67,5 | 84,7 | 92,3 (92,9) |
96,2 (95,9) |
98,3 (98,0) |
|
| Цена на нефть марки Brent (долл. США за баррель, в среднем за год) |
71 | 99 | 82 | 84 (85) |
80 (80) |
75 (75) |
|
| Показатели, рассчитанные на основе полученных ответов: | |||||||
| ВВП (кумулятивный уровень, 2021 г.= 100) |
100,0 | 98,8 | 102,4 | 105,3 (104,5) |
107,1 (106,3) |
108,8 (107,9) |
|
| Реальная заработная плата** (%, г/г) |
4,5 | 0,3 | 7,8 | 5,4 (3,2) |
3,0 (2,4) |
2,4 (2,0) |
|
| Реальная заработная плата (кумулятивный уровень, 2021 г. = 100) |
100,0 | 100,3 | 108,1 | 113,9 (111,6) |
117,3 (114,3) |
120,2 (116,6) |
|
| Торговый баланс (млрд долл. США в год) |
170 | 294 | 86 | 95 (93) |
92 (87) |
86 (81) |
|
| Нейтральная ключевая ставка (% годовых) |
Медиана | 7,5 (7,0) |
Уровень ключевой ставки, при котором денежно-кредитная политика поддерживает в долгосрочном периоде инфляцию и инфляционные ожидания на цели и ВВП на потенциальном уровне. | ||||
| Центр. тенденция |
(6,0-8,0) |
||||||
| Долгосрочный рост ВВП (%, г/г) |
Медиана | 1,5 (1,5) |
Ожидаемые средние темпы роста потенциального ВВП на горизонте 2027 — 2031 годов. | ||||
| Центр. тенденция |
(0,9-2,0) |
||||||
* В скобках — результаты опроса в апреле 2024 года.
** Результаты являются медианой прогнозов, рассчитанных на основе ответов участников опроса по номинальной заработной плате и среднему за год ИПЦ.
Даты проведения опроса: 24 — 28 мая 2024 года.
Методика расчета: результаты опроса являются медианой прогнозов 27 экономистов из различных организаций, принимающих участие в опросе. Если респондент дал свои ожидания в виде интервала, то для расчета учитывалась его середина.
Диапазоны представленных аналитиками прогнозов на предстоящие годы (см. закрашенные области на графиках) по большинству показателей сузились. При этом диапазоны прогнозов ключевой ставки, уровня безработицы, курса рубля к доллару, экспорта, импорта, цены на нефть марки Brent существенно расширяются к концу прогнозного периода.
- Инфляция: Прогноз инфляции на 2024 год повышен до 5,5% (+0,3 п.п. к апрельскому опросу). Аналитики ожидают, что инфляция вернется к цели вблизи 4% в 2025 году и останется на этом уровне далее.
- Ключевая ставка: Ожидания аналитиков по средней ключевой ставке повышены на всем горизонте — на 2024 год до 15,9% годовых (+1,0 п.п.), на 2025 год до 12,4% годовых (+2,0 п.п.), на 2026 год до 9,4% годовых (+1,3 п.п.). Это в том числе отражает и более высокую медианную оценку нейтральной ключевой ставки — 7,5% годовых (+0,5 п.п.).
- ВВП: Прогноз роста в 2024 году повышен на 0,8 п.п. до 2,9%. Прогнозы на
2025–2026 годы, а также оценка долгосрочных темпов роста не изменились — 1,7%, 1,6% и 1,5% соответственно. Согласно прогнозам аналитиков, изменение ВВП в 2026 году к 2021 году составит +8,8% (опрос в апреле: +7,9%). - Уровень безработицы: Аналитики ожидают, что в 2024 году безработица снизится до 2,8% (-0,2 п.п.) и далее вернется на уровень 2023 года — 3,0%.
- Номинальная зарплата: Аналитики повысили прогноз роста номинальной заработной платы до 12,8% (+2,5 п.п.) в 2024 году с дальнейшим замедлением до 7,8% в 2025 году (+0,7 п.п.) и до 6,8% к концу горизонта (+0,7 п.п.). Расчеты на основе прогнозов аналитиков по номинальной заработной плате и средней инфляции предполагают, что в 2024 году реальная зарплата вырастет на 5,4% (+2,2 п.п.), в 2025 году — на 3,0% (+0,6 п.п.), в 2026 году — на 2,4% (+0,4 п.п.). Соответственно, к концу прогнозного горизонта реальная заработная плата будет на 20,2% выше, чем в 2021 году (опрос в апреле: на 16,6%).
- Баланс консолидированного бюджета: Аналитики ожидают немного меньший дефицит консолидированного бюджета — 1,2% ВВП в 2024 году с сокращением до 0,9% в 2025 году и до 0,8% к концу горизонта.
- Экспорт товаров и услуг: Без существенных изменений — 479 млрд долл. в 2024 году (+1 млрд долл.), 486 млрд долл. в 2025 году (+4 млрд долл.) и 490 млрд долл. в 2026 году. Это на 11% ниже, чем экспорт в 2021 году.
- Импорт товаров и услуг: Прогнозы почти не изменились — 383 млрд долл. (-2 млрд долл.) в 2024 году, 395 млрд долл. в 2025 году и 404 млрд долл. (-5 млрд долл.) в 2026 году. Это на 6% выше, чем импорт в 2021 году.
- Курс USD/RUB: Прогноз на 2024 год — 92,3 рублей за долл., на 2025 год — 96,2 рублей за долл., на 2026 год — 98,3 рублей за долл. (пересмотр на
−0,6–0,3% с апрельского опроса). - Цена на нефть марки Brent: согласно ожиданиям, в среднем за 2024 год нефть марки Brent будет стоить 84 долл. за баррель. Далее цена будет снижаться и составит 80 долл. за баррель в 2025 году и 75 долл. за баррель в 2026 году.
ИПЦ
в % дек. к дек. пред. года
Ключевая ставка
% годовых, в среднем за год, с учетом выходных дней
ВВП
%, г/г
Уровень безработицы
%, дек., без исключения сезонности
Номинальная заработная плата
%, г/г
Баланс консолидированного бюджета
% ВВП за соответствующий год
Экспорт товаров и услуг
млрд долл. США в год
Импорт товаров и услуг
млрд долл. США в год
Курс (USD/RUB)
руб. за долл., в среднем за год
Цена на нефть марки Brent
долл. США за баррель, в среднем за год
* Примечание: на графиках верхняя и нижняя границы закрашенной области равны максимальному и минимальному прогнозу.
Более яркая область в центре — диапазон от 10 до 90 процентили.
Даты проведения следующего опроса: 12 — 16 июля 2024 года.
Перечень участников опроса
| Bloomberg Economics | Газпромбанк | НИФИ Минфина | Сбербанк ЦМИ | ЦМАКП |
| АКРА | ДОМ.РФ | Промсвязьбанк | Телеграм-канал MMI | Эксперт РА |
| Астра Управление активами | ИБ Синара | Райффайзенбанк | Телеграм-канал Твердые цифры | ЮниКредит банк |
| Альфа Банк | ИК РЕГИОН | Ренессанс Капитал | Телеграм-канал Мои инвестиции | |
| Банк ДОМ.РФ | ИНГ Банк Евразия | Росбанк | Тинькофф Инвестиции | |
| БКС Мир инвестиций | ИНП РАН | Россельхозбанк | ФИНАМ | |
| ВЭБ.РФ | Институт Гайдара | Сбербанк КИБ | «Центр развития» НИУ ВШЭ |
Дополнительные материалы
Ответственное структурное подразделение: Департамент денежно-кредитной политики
Страница была полезной?
Последнее обновление страницы: 29.05.2024